经济走向的五点判断

　　一、我国经济能否继续保持较快增速？

　　一种观点认为，今年是“十一五”的开局之年，经济增长方式逐步转变，投资增幅显著降低，贸易顺差占GDP的比重有所下降，消费增长比较平稳，今年GDP的增幅可能在8.5%左右；另一种观点认为，由于固定资产投资反弹压力较大，今年GDP实际增幅不会显著降低，将在9％左右。我们认为，总的来看，经济将保持较快增长的势头，但增速将有所回落。

　　二、固定资产投资增速会否大幅降低？

　　一种观点认为，在产能过剩、企业效益下滑、房地产市场不景气的背景下，固定资产投资增幅将显著低于去年；另一种观点认为，地方政府的投资冲动依然较大，新开工和在建的项目较多，投资增长会有较强的惯性。我们认为，2006年固定资产投资将保持20%左右的增速。推动固定资产投资增长的主要因素是：新开工项目和在建项目增长较快；我国基础和公共设施的内在需求较大。

　　三、2006年消费持续增长后劲如何？

　　一种观点认为，随着消费环境的改善、消费结构的升级和消费习惯的改变，以及农民收入的提高，我国居民消费的增长前景看好；另一种观点认为，今年企业效益有所下滑，农民增收并不乐观，消费增长也面临压力。我们认为，2006年消费增长将比较平稳。支持消费平稳增长的因素是所得税负担的减轻、政府的教育和医疗支出的增加、“三农”投入加大，等等。消费价格将温和上涨，涨幅在2%左右，不会出现通缩。

　　四、法定利率有无下降空间？

　　我们认为，“宽货币、紧信贷”的格局将在一定程度上延续。在经济温和回落、不会出现通缩的情况下，2006年货币政策将以稳定为主，注重微调，降低法定利率的可能性较小。在资金运用压力较大的情况下，2006年商业银行利率下浮的可能不能排除。由于物价涨幅较为温和、超额存款准备金利率可能下降、资金面较为宽松，银行间市场的利率总体上将维持较低水平，涨幅比较有限。

　　五、人民币升值的幅度到底会有多大？

　　一种观点认为，人民币存在长期升值的压力。而今年中美贸易顺差将维持在较高水平，国际上要求人民币升值的压力依然很大。随着美联储的升息，美中利差比较显著，外部资金流入有所减缓，是人民币升值的较好时机。人民币年内将升值5％以上；而另一种观点则认为，大幅升值是我国出口导向型产业所不能承受的，同时大幅升值会引起外部短期资金的大量流入，因此年内人民币升值幅度应在3％以内。（据《国际金融报》）