大市熊牛转折步入关键时刻

　　近三个月的行情是中国股市从大熊市向大牛市转折的行情。近三周它步入了阶段性的振荡调整，如果向下，就意味着“老牛”这一次挑战遇到阶段性挫折。如果向上，就标志着熊牛转折走向胜利，大市步入决定胜负的攻坚阶段。后市走势从盘面看，将取决于资金的态度，从本质看则取决于政策。

　　大市步入振荡调整

　　近三周以来，行情步入振荡调整这本身是合理的。一方面1300点是个重大阻力位，有大量解套筹码涌出。另一方面，大市已上升两成多，有不少筹码已经获利。双重压力下，大市步入调整是情理之中的事。

　　问题是如果进一步思考就不是那么简单了。首先，熊市的反弹基本到位。前期大盘从1780点开始下跌，一直跌到998点才站稳，最大跌幅784点，按技术反弹上升空间算，应反弹299点，即反弹到1298点，目前已经基本到位。

　　其次，假如大市就此打住振荡向下，就意味着熊市反弹行情暂告一段落，牛市向熊市的第一次挑战遇到阶段性挫折。后市有两种可能性，一种是多头彻底失败，大盘步入较大的调整。另一种是再探底，作一种向下蓄势后，在1100多点附近获得支撑，然后再挑战熊市。

　　另外，如果大盘向上，根据一般规律在调整一个多月后走出的向上行情，将有可能是第二段上升行情，具有一定的加速上升特点。因为市场气氛已经相对看多。所以如果大盘向上突破，就有两种可能。其一，是年度大行情的第二主升段。其二，熊市结束，牛市到来，持续五年的熊市就此告一段落。

　　三批资金主导行情

　　由此可见，目前大市已经走到决定胜负的阶段了。如果这一波行情就是熊牛大转折的行情，那么它就走到了决定熊牛谁胜谁负的关键性阶段。

　　发动这一波行情的主力主要有三批，第一批是神秘资金，主攻的目标是石化股；第二批资金是不明身份的资金，其主攻的是有色金属板块；第三批资金主攻的是重组股，这批资金比较散，估计是策划重组的机构的资金，他们没有扭转牛熊的大志，他们只是炒好每个个股的题材。

　　后市走势主要取决于入市的第一批资金，即神秘资金的态度。如果它认为股改已经完成，它的历史使命已经完成，该打道回府的话，那么熊市就取得阶段性的胜利。反之，如果在关键时刻，神秘资金挺身而出，拉一把，则牛市大转折将以胜利告终。

　　本质取决于政策

　　从本质看，其实是取决于政策，因为是政策决定神秘资金的行动。如果政策面认为熊牛转折时机已经成熟，要求神秘资金出手，那决战的胜利者肯定是大牛市。

　　从盘面看，代表神秘资金的中石化近日有明显的护盘迹象。但这类现象未必可靠，不排除也有用指标股掩护出货的可能性。从政策面看，近日来诸多新股发行的消息，似有偏空的感觉。当然，年初尚福林主席说，今年是证券市场转折年的言论，又使人感觉承认转折年的提法。目前要给政策面一个明确说法也不容易。

　　因此，投资者最好先观望，同时思考两件事：其一，如何迎接下一段行情。为下一波行情炒作做好充分的准备，或者是布局下一阶段的炒作，包括研究下一轮行情的特点、可能炒作的主热点，等等。其二，如何迎接大牛市。(广州万隆）