招行、华菱权证同日上市

　　周四，22.4亿招行认沽权证在上交所，6.33亿华菱认沽权证在深交所将同时上市。招行认沽权证是目前首发规模最大的权证。根据较为保守的权证理论值，2只权证的上市总价值约13－17亿元。较大的上市规模，预计将一定程度上抑制投机资金的炒作。2只权证同日上市，虽同为认沽权证但上市规模、上市地点、正股价格等都有不同，市场表现也将有较大区别。

　　不同之一：内在价值

　　招行权证认沽价为5.65元，而G招行最新收盘价为6.62元，当前内在价值为零；而华菱权证认沽价为4.9元，G华菱最新收盘3.87元，当前内在价值为1.03元。从目前市场较为一致的观点来看，分析人士均认为招行权证由于上市规模大、内在价值低，上市首日将难以再现以往权证上市时的涨停表现，成为首只不能开盘涨停的权证品种；而华菱权证却因为上市规模适中、内在价值高，上市首日预计将维持涨停，且不排除出现连续涨停。

　　不同之二：创设影响

　　是否引入创设制度，对权证的市场定价和后市走势影响很大。根据上交所的公告，有资格的证券公司可比照有关规定，创设招行权证，创设的权证可于2006年3月7日开始交易。而目前由于深交所上市的3只权证都还没有创设，因此预计华菱权证也暂时不会受到创设制度的影响。

　　建议：适时减持

　　在经历了上市初期的炒新阶段后，权证价格开始回落，从去年12月开始，权证市场进入了调整周期，部分品种的最大跌幅超过了50％，成交量也逐淅萎缩。受权证扩容、权证创设、权证存续期减少等因素的制约，权证价格也在逐步向理论价值靠近。从已上市股改权证的表现来看，股改权证的价格在上市初期时最高，之后虽有反复，但整体走势向下。因此权证持有人可根据自身对于风险的承受能力，适时选择出售权证。南方