警惕大客户的“超基民”待遇

　　记者观察

　　对于基金被大幅赎回，股市却连连上涨现象的出现，有人评价“基金在股票市场的话语权正在逐步消失”，也有人评价基金原本是被管理层作为促进股市长期稳定发展的工具，现在却“目光短视”。

　　对这一观点，记者在采访不少基金公司人士时，不少人表示这样的观点，“什么样的持有人，决定基金有什么样的投资行为”，探讨基金“话语权”也好，说基金目光短浅也好，把矛头完全针对基金其实并不妥当，因为基金公司本质只是“代客理财”，基金的行动很多时候是由持有人的利益驱动的。

　　这次的巨额赎回事件，加上之前的保险资金等大机构客户抓住股改的机会，利用自己申购赎回费率特别优惠的便利，借助基金实现短期无风险套利的现象，必须引起深思。

　　同样是基金持有人，因持有份额的多寡出现了差别待遇。记者私下了解到，一些基金经理为了吸引资金，向大客户允诺在法定披露义务外，“定期披露更详细的信息”，导致信息不对称的出现，中小基金投资者的合法利益受到损害。

　　基金间的激烈竞争，也使得大机构资金掌握了更多的话语权。在一家小基金一位负责直销的人士无奈地说，“如果针对大客户的申购赎回费不降下来，就吸引不了大的机构资金”。这样竞争下来，只能让大客户谋得更多的超额利益。他建议，管理层针对基金对大客户申购赎回费率过于灵活的现象，应出台相应的规定，以杜绝基金间恶性竞争。

　　管理层的初衷是借鉴海外经验，让基金为股市健康成长保驾护航。但要现在真正在短炒的是一些要接受短期业绩考核的机构资金，这已经开始影响基金业的健康发展。如何在基金持有人之间实现公平，杜绝基金大客户的“超基民”待遇，不仅基金行业要自律，管理层也必须慎重考虑。

　　贾肖明