经济评论：限制并购不如延展民企话语权

　　忧心国家经济安全，首先应当站在全局的高度，将民营企业拉出并购之现实窘境的泥潭

　　【作者】东方愚

　　国际先驱导报文章近日，“警惕外资垄断性并购”的声音充斥报端，引发了各界对外资并购的再度审视与思考。对新一轮外资并购之“三必须理念”——必须控股、必须是行业龙头企业、未来预期年收益率必须高于15％——进行口诛笔伐。

　　八年前柯达在中国展开气势汹涌的“全行业收购”，为其在中国市场的垄断地位奠定了坚实基础；如今全球最大的机械设备制造商——美国卡特彼勒公司也正在中国展开一场并购扩张风暴，厦工集团、潍柴动力等中国机械制造业的龙头企业几乎都被列入其并购计划中。看来外资的“野心”还真不小，大有以迅雷不及掩耳之势并购中国企业的决心。不过，把所有的外资并购都渲染成“外资垄断论”或“恶意并购说”，就有些凭主观情绪行事的嫌疑了。

　　首先应当搞明白两个问题。一是外资目前的并购行为是否违反了中国本土的法律。答案显然是否定的，也就是说，跨国公司所为仍旧是为了构建其全球的产业链、寻求其全球伙伴，只是手笔有点大而已。二是未必所有的外资并购都会危害国家经济安全，这个尺度，有

　　当然未雨绸缪，也不失为明智之举。不过，从全局的角度看，在市场经济高速转轨、国企、民企、外企实现齐欢共舞的今天，什么时候民企并购也能引起我们的担忧呢？

　　忧心国家经济安全，从理性的审视视角，首先应当站在一个全局的高度。当“唯GDP论”被人们普遍诟病，追求外商投资带来的增长也不再是歇斯底里的事情。那么，从提高国家经济与企业整体竞争优势的来层面来看，投资效率高、创新能力强的民营企业，自然也应当成为

　　但是考究近年来民企并购国企的历程，一个数字不能不令人瞠目结舌——60％的民企并购案，都以失败告终。有的并购功亏一篑，有的中途夭折，有的整合失利……而所谓成功的民企并购事件，背后无不掺杂着行政驱动的力量与色彩——江苏首富祝义才并购南京罐厂、青岛金北洋成功并购灯塔等，都得到了当地政府部门的全力支持与推进。

　　与此形成巨大反差的是，近年来一些民企反而成为国企并购的“盘中餐”——靠并购国有企业起家、曾是中国最大民营企业的新疆德隆系2004年倒塌后，实业资产落到了中粮集团、中国非金属集团、国家开发投资公司、

　　当然中国多数的民营企业无法与欧美国家的跨国公司同日而语，但是通过外资并购国企、民企并购国企的对比，笔者认为：与其对目前外资并购中国龙头企业惊惶失措，想着法子在政策限制上动手脚，不如不遗余力地加大对民营企业的支持力度，从准入与并购机制上给予其最真诚、最务实的自由度与开放度。

　　这不是在模仿俗语“肥水不流外人田”的语境，而是中国市场经济大局的利益权衡的理性抉择使然。民营企业在税收方面本来与外资企业本来就面临着“两重天式”区别与窘境，当外资并购国有龙头企业愈演愈烈的时候，如果再度无视民营企业的话语权，市场规则可能将再度扭曲。从某种意义上说，打击投机的良方不在于“限”或“禁”，而恰恰在于“开”与“放”。

　　对于“垄断性并购”，我们固然应当引起足够的重视，学习德国的《反对限制竞争法》、美国的《克莱顿法》，并着力反思外资并购方面相关的法律政策；但，应当摆在首位的，是完善或重构中国原先痼疾累累的竞争政策体系，而这步伐的出发点，当是将民营企业拉出并购之现实窘境的泥潭，通过金融力量的推动，和市场壁垒方面的真正破冰，来为中国国有企业的“劫数”助一臂之力——这或许才是为国家经济安全着想的最优方案和最佳路径。