谁来解决小企业“融资难”——访中欧国际工商学院教授、经济学家许小年

　　3月25日，许小年随“中欧国际工商学院管理论坛河南行”抵豫，在河南日报报业集团接受了本报记者专访。

　　大银行不能解决小企业“融资难”

　　“在我看来，解决中小企业融资难，根本性的措施就是金融机构的创新，依靠大型银行来为中小企业融资是个不现实的想法。

　　“让大银行来做中小企业的贷款，从商业上来讲是不合算的，因为对银行而言，中小企业的融资成本相对非常高。一笔20万元的贷款和一笔20亿元的贷款，银行同样都需要进行客户信用状况调查以及还款能力、信用风险、违约风险的评估，信息收集、研究与分析的工作量相差并不大，但两笔贷款的收益却相差非常大，在假定利差一样的情况下，它们的收益相差1万倍，而信息与分析的成本相差却远没有这么大。商业成本与收益的计算，决定了大银行肯定倾向于大客户，大银行没办法解决中小企业的融资问题。

　　“中小企业的融资，只能靠区域性的中小金融机构来解决。在金融机构上的创新和突破，才是根本性措施。”

　　“金融创新”要让市场机制发挥作用

　　“在浙江等地出现的‘地下钱庄’，大多数都是为中小企业服务的，我一再呼吁要把它们合法化，制定必要的监管规则，只要符合监管要求，就让它们浮出水面合法经营。

　　“不浮出水面就没法监管，合法化基本的要求，例如资本充足率要达到一定标准，放款程序要符合规定，防止关联交易等等。外部制度的配套包括建立存款保险制度，外部环境中非常重要的一条是要给老百姓说清楚，这些中小金融机构将来发生问题，其债务国家不能保证偿还。为什么要有这样一条呢？因为这样一来，市场机制就会发挥作用。

　　“现在政策层面上不敢将‘地下钱庄’合法化，因为怕有人把款卷走了，留下烂摊子由国家接。其实没什么好怕的。设想在发生卷款事件时，国家不是百分之百的赔，如果只赔一半，会发生什么情况？每一个储蓄者在决定把钱存到哪一家钱庄时就会非常谨慎，如果出问题，他要损失50％的储蓄，他就要想一想钱被卷走的可能性有多大，要去了解这家钱庄的经营状况和信用历史。这样的话，市场选择机制就可以发挥作用。一方面，众多的市场参与者主动监督这些金融机构，这么多的小型机构，靠政府监管是管不过来的，必须靠市场来约束。另一方面，这些机构会非常珍惜自己的信誉，非常注重风险控制，因为只有这样才能吸收到存款。

　　“市场要发挥约束、监督作用，第一条就是政府不能再提供隐性担保。当然，在初期卷款潜逃之类的事不可能完全杜绝，出现了一两个案例后，如果政府不兜底，后面再发生的概率会大大降低。多次重复博弈，规则就建立起来了。

　　“金融的关键是信息，有了信息风险就能控制。我曾接触过的民间金融机构，它们的信贷员常常骑着自行车走街串户，对客户情况了解得非常清楚。翻阅《山西钱庄史》会发现，晚清时期既没有中央银行，也没有银监会，信用的建立和风险的控制完全靠市场，那时山西钱庄的管理比我们今天的一些做法更行之有效。”

　　政府要通过制度建设使市场更有效运转

　　“发育民间资本市场的第一条，就是政府要放开。在金融的制度设计中，要更多考虑市场的作用，政府的能力是有限的，要更多依赖市场发挥作用。监管机制更多要依靠市场的纪律，对这些金融机构形成约束，而不是依靠行政监管，市场约束往往比政府的管理更高明和更有效。

　　“通过制度的建设来使市场有效的运转，这才是政府的功能。不要认为政府搞出一堆条文，监督下面执行就能解决所有的问题。要相信市场可以做到政府做不到的事情，政府要解放‘无形之手’，以市场为基础建立中小型金融机构的监管体系。

　　“保障出资人最好的办法是规则公平、信息披露的充分、操作的透明，这是对投资者最好的保护。政府所要做的是，建立独立的和以法治为基础的金融监管。”④2

　　□本报记者马正国胡心洁

　　实习生时红燕