朝华系天发系暴跌绩差公司资金链绷紧

　　链接

　　由于昨日地产股与有色金属股的疯狂表演，A股市场出现了前所未有的强势，上证综指更是暴涨21.18点，成交达到178亿元.但昨日市场却出现了不和谐的音调，那就是“朝华系”、“天发系”相继暴跌。

　　目前，“朝华系”品种主要包括星新传媒、朝华集团以及西昌电力，“天发系”品种主要包括天发石油、天颐科技等，而从此类个股的基本面来看，的确很是一般，甚至可以归结到垃圾股的行列中。尤其是天发石油，在日前发布公告称，预计2005年亏损3亿元左右，天发石油的总股本也不过只有2.7亿元，此类个股盈利能力与资产质量较差，但依然保持2元左右的股价，实属高估。

　　但是，这可能仅仅是这些公司股价暴跌的一个诱因，因为这些公司的基本面不佳早已在A股市场人所皆知，但是却在近期产生暴跌，因此不能不寻找基本面背后的因素。而巧合的是，经过对这些公司的基本面进行考究，一个很重要的信息就是:它们均遇到了银行逼债。朝华集团在3月16日公告称“公司在各家银行的贷款均已逾期或提前收回”，如此的信息折射出朝华集团目前的资金链紧绷。而天发石油也有公告称，要偿还建行荆州分行贷款本金28400万元，对于2005年将巨额亏损的天发石油，这无疑是一个雪上加霜的信息，所以，无论是“朝华系”还是“天发系”，股价暴跌的背后反映了上市公司资金链紧绷的信息。

　　上市公司经营层面的资金链紧绷与二级市场资金链紧绷存在密切联系。我们认为，资金链紧绷其实隐含着两个含义，一是整个A股市场存在着资金收紧的可能。当中包括央行可能提升法定存款准备金率的政策预期。二是但从历史上各“系”股价跳水的实际情况来看，各“系”在市场炒作时往往是双管齐下，即产业层面与二级市场的股价炒作层面均有所涉及，因此，往往上市公司基本面的资金链绷紧也会迅速影响到二级市场股价的走势。

　　秦洪