评论：这块金牌好烫手

　　景蔚作品集据世界媒体大量报道：截至2006年2月底，我国外汇储备规模为8537亿美元，超过日本同期数据（8501亿美元），跃居世界外汇储备榜首。

　　一般来说，看一个国家和地区的开放程度，有三个指标很重要，一是进出口贸易数额，二是外汇储备的数字，三是外国直接投资的数据。这三项，我国改革开放以来都有长足的进步。第一个数据是世界第三，第三个数据是世界第二，仅此于美国，而现在外汇储备的

　　就外汇储备的规模来说，它首先表明，我国已经彻底摆脱了目前仍在困扰大多数发展中国家经济发展的外汇缺口。1950年末，我国外汇储备不过1.57亿美元；直到1981年末之前，我国外汇储备从未达到10亿美元，1950—1980年间甚至有11年外汇储备不足1亿美元。回首当年，恍若隔世，中国确实已经告别了外汇短缺的年月。其次，一个国家的外汇储备充足，有利于处理国际间的经济交往中的事务。如在1997年发生亚洲金融危机时，泰国就因为外汇储备比较少，难以应对索罗斯基金的换汇炒作，损失惨重，从而引发了东南亚的金融危机。而香港的外汇储备较充裕，又有中央政府的强大后盾，索罗斯基金在香港的炒作就没有得逞。

　　然而，外汇储备是一柄双刃剑。外汇储备的世界第一也不好拿，烫手得很！

　　巨额外汇储备的负面效应表现在：首先，外汇储备受市场经济的影响大、受外国经济运作的影响大，其增长过程导致我国在相当程度上丧失了货币政策操作的主导权。其次，巨额外汇储备加大了人民币汇率升值压力，而且我国在相当程度上陷入减轻人民币升值压力与抑制货币供给增长难以兼顾的两难境地：要减轻外汇占款造成的过多基础货币发行对国内货币市场的影响，人民银行必须加大回笼现金力度，或提高利率，但这些操作将加大人民币升值压力；如果为了减轻人民币升值压力而增加货币供给，或降低利率，本来就已经极为宽松的货币市场将因此变得过度宽松，从而刺激国内资产市场泡沫膨胀。再就是外汇储备大了以后，储备资产收益率较低，资产的收益变得不理想。其三，外汇储备中我国购买美国国债的数量占的比例不小，2004年的数字约为3600亿美元，如果人民币对美元的汇率比价升值20％，那么，美国人不费一丝一毫力可以坐收720亿美元。倘若如今购买美国国债的数字不变，人民币与美元的比价已经升值约3％，约100亿美元已经到“大洋彼岸”去了。其四，外汇储备这些年上升很快，说明其中的短期炒作的资金，即所谓“热钱”比较多，有的就预期人民币的“升值”，甩出巨资赌上一把。而且，热钱内流多数是伪装成经常项目收支流入的，这对我们在放松外汇管制的同时，强化剩余资本管制项目加大了难度。

　　随着改革开放向纵深发展，我们要处置的国内国际的经济问题越来越多。中央提出的要提高我们的执政能力，其中就有提高处理与各国经济交往中事务的本领。但愿有关部门在拿到这快烫手的“金牌”后，在实践中加紧学习，采取措施，积极应对，向国人交出满意的答卷。