重发新股、试行QDII成为回调诱因

　　下跌原因

　　周四市场大幅下挫，两市股指几乎是单边走低，而成交量同比则有所放大，前期领涨市场的有色金属股和部分地产股受到重创，如中金黄金、G承钒钛、G栖霞、G张江等跌幅不小，反映出有部分获利资金选择在五一节前出逃的动向。而对于周四市场出现的大跌，我们认为主要有以下三大原因。

　　首先，最新的宏观经济数据已有明显的经济过热苗头，包括M2增速、贷款增速、投资增速和GDP增速在内的多项经济指标均可能超出市场的普遍预期，因此，推出“调高存款准备金率”这样的紧缩手段的可能性不小。同样，房地产行业今年一季度表现令人不安:北京、深圳广州为中心的两大区域的房地产价格涨幅过快，价格和资产泡沫在加快积累，一旦管理层在“五一后”再度祭起宏观调控的大旗，则必将对国内资本市场产生较大的影响。

　　其次，启动新股发行和再融资的消息近期不绝于耳。甚至有媒体报道，再融资开闸时间将锁定在今年5月，G长电有望成为第一家恢复再融资的上市公司。尽管新老划断、再融资并非洪水猛兽，但在市场处于一个相对高位的时候，这很有可能成为引发市场调整的一个契机。

　　第三，QDII有可能即将实行。近期中国保监会主席吴定富称，国务院已经批准保险公司用自有人民币购买外汇进行海外投资，并将争取在今年上半年推出试点。尽管QDII出台市场已经有所消化，但我们认为，一旦QDII真正实行仍然会对国内A股市场构成不小的压力。

　　武汉新兰德余凯