驰宏锌锗创下股改停牌时间最长纪录

　　红网4月14日讯（潇湘晨报记者 卜 盎 通讯员 李玉桃） 停牌50多天、创下股改停牌时间最长纪录的驰宏锌锗（600497．ＳＨ）14日总算交出股改方案，与此前市场传闻一样，公司将支付对价的送股与对大股东的定向增发绑在了一起。公司将继续停牌至4月25日才会复牌。

　　由于错过了前期锌价大涨的机会，驰宏锌锗的投资者此前甚至向证监会发出“声讨

　　驰宏锌锗公布的股改方案，除了非流通股东向流通股股东每10股支付2．3股对价外，方案中明确提出股改将和新增股份收购资产相结合，两者互为前提，同步推进，任何一项议案没有通过都将导致另一议案推迟进行。

　　“股改本来是个简单的事，驰宏锌锗大股东这样做，显得没有诚意，而且对价水平也明显偏低。”国泰证券一位行业研究员14日在接受记者电话采访时表示。不考虑其它因素，单纯从送股水平来看，此次支付对价水平在同类公司中最低，也低于有色金属行业整体平均对价水平。

　　对于方案中提到将股权分置改革和新增股份收购资产相结合，这位研究员认为，“此举并不是很合理。”股改本身是非常单纯的一件事情，只是非流通股股东为了获取流通权而向流通股股东做出的相应补偿，但是此次公司推出方案将股改和新增股份收购结合在一起，显然对于流通股股东而言将面临一个如何抉择的问题。

　　在驰宏锌锗停牌期间，市场和相关铅锌类个股走势强劲，因此从停牌时间成本和机会成本看，流通股股东似乎很难接受目前的股改方案。锌价的大幅上涨，为上市公司业绩提升提供了有力支撑，但是由于公司股价受停牌限制，流通股股东并没有享受到该部分收益。而同时新增股份收购资产对于大股东云冶集团而言则可以处于最有利地位。铅锌矿的资产价值受相关金属价格上涨的驱动将出现大幅上升，但是增发的价格则和停牌前的股价有关，因此云冶集团通过此次增发收购资产将大大提高公司的持股比例，有利于其实现利益最大化。因此单纯从方案看，大股东和流通股股东的利益存在一定的冲突。

　　“从公司未来业绩增长看，对比现有的其它铅锌类上市公司中金岭南、宏达股份等市场定价水平，其目前股价存在低估。”虽然对于驰宏锌锗的股改方案并不认可，但这位研究员仍然坦诚，从股价水平来看，驰宏锌锗股价仍然处于低估水平，因此给出了“增持”的投资建议。