外汇新政有助减轻人民币升值压力

　　央行首度允许境内机构从事境外理财，这意味着QDII制度已浮出水面，也是此次政策调整中的一个突破性亮点。

　　13日晚，国家外汇管理局发布《关于调整经常项目外汇管理政策的通知》，对经常项目外汇账户、服务贸易售付汇及境内居民个人购汇等三项管理政策进行了调整。

　　昨日，本报记者就此话题专访了国家商务部研究院的梅新育博士。

　　便于企业应对汇率风险

　　记者:您认为央行此次发布的几项外汇管理政策的目的何在？

　　梅新育:我认为，央行发布上述政策，其目的是减轻资本流入和人民币升值压力，便于企业应对汇率风险。

　　记者:央行此时采取上述政策，您认为，时机的把握是否合适？

　　梅新育:我国已经度过了昔日的外汇缺口年代，2月末外汇储备规模已经跃居世界第一，庞大的国际收支顺差和还在快速增长的外汇储备已经给我们造成了巨大的宏观调控和国际经贸争端压力，总体上放松外汇管制并调整昔日“宽进严出”的外汇管理政策，对资本流出、流入实行同样力度的监管，也就成为近两年我国外汇管理制度改革的主题之一。

　　记者:从央行的这些新政策中可以看出放宽经常项目外汇管理的趋向，对此您如何评价？

　　梅新育:就外汇账户管理而言，从2001年至今，我国已经数次改革，外汇账户总体上趋向放松。2001年放宽中资企业外汇结算账户开立标准，扩大开户范围；2002年取消中资企业开立经常项目外汇账户的条件限制，将原有的外汇结算账户和外汇专用账户合并为经常项目外汇账户，实行统一的限额管理；2003年，进一步放开国际承包工程等暂收待付项下经常项目外汇账户限额；2004年5月经常项目外汇账户政策调整，将企业可保留经常项目现汇的比例由20％提高到30％或50％。

　　记者:去年以来，我国外汇账户管理政策放松步伐不断加快。在您看来，这一趋势会不会延续？

　　梅新育:去年以来，我国外汇账户管理政策已经两次调整。去年3月，境内机构超限额结汇期限由10个工作日延长为90日，允许境内机构在其经常项目外汇账户余额超出核定限额后的90日内仍可保留其外汇资金，同时扩大了按实际外汇收入100％核定经常项目外汇账户限额的企业范围。去年8月，政府再次提高境内机构经常项目外汇账户限额，将境内机构经常项目外汇账户可保留现汇的比例由30％或50％调高到50％或80％。至此，我国对经常项目外汇账户的限额基本上已经取消。

　　我预计，在不久的将来，按实际外汇收入100％核定经常项目外汇账户限额的企业还将进一步增多。

　　境外投资对象扩大到居民

　　记者:新的政策继续放宽了居民购汇的额度限制，对于广大民众而言，这个政策具有怎样的意义？

　　梅新育:就居民购汇而言，这几年我们已经几次放松了管制，提高购汇限额、简化手续，这次也不过是延续了这种趋势。

　　至于准许金融机构办理境外投资业务，既是为了满足部分居民的客观需求，也是出于上述减轻资本流入和人民币升值压力的目的。从2002年下半年开始，我们就开始放松境外直接投资外汇管制政策了，包括放松境外投资外汇资金来源管制政策，允许部分地区企业购汇进行境外投资；取消境外投资汇回利润保证金制度；准许境内企业向其境外企业提供融资支持；开放为境外投资企业提供融资性对外担保业务，等等。这次不过是把放松对象扩大到了金融投资和居民个人投资而已。

　　记者:为什么说新的政策有助于企业规避汇率风险？

　　梅新育:在人民币汇率形成机制改革、汇率风险上升的背景下，此次放松外汇管理的某些规定也有助于企业应对汇率风险，如允许有进口支付需求的企业提前购汇存入外汇账户。原来，根据《结汇、售汇及付汇管理规定》，进口企业购汇只能在有关结算方式或者合同规定的日期办理，不得提前进行。这项规定使得进口企业无法根据汇率走势判断，自主选择购汇时间，防止汇兑损失。这次调整政策之后，这个问题也就化解了。

　　本报驻京记者郑春峰

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　　QDII制度浮出水面

　　此次六项外汇政策调整力度颇大，且极具新意。无论是被调整的三项经常项目外汇管理政策，还是允许银行、基金、保险可进行境外理财投资的举措，均在政策尺度上向前推进了一大步。

　　六项举措中可简单划分为两类，前三项主要涉及经常项目，分别对“经常项目外汇账户”、“服务贸易售付汇”、“境内居民个人购汇”等三项管理政策进行调整；后三项则涉及资本项目，央行首度允许境内机构从事境外理财，这意味着QDII(合格境内机构投资者)制度已浮出水面，也是此次政策调整中的一个突破性亮点。

　　作为后三项涉及QDII的政策，不仅事关外汇管理政策，而且还会波及股市。所谓QDII，相对于QFII(合格境外机构投资者)而言，是在一国货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内机构投资者投资境外证券市场的一项过渡性制度安排。

　　QFII于2003年已引入我国证券市场，目前投入国内股市的资金已颇具规模。而QDII的概念，也早已为人们熟知，但因外汇管理和中国股市现状等方面的顾虑，而始终没有出台。央行13日宣布允许银行、基金、保险机构可对外投资，这意味着国家已对QDII放开了口子。

　　QDII政策在此时放宽，颇具意味。此举首先被认为是出于形势考虑，一则因我国目前已是世界第一外汇储备国，8751亿美元高额外汇储备的无形压力亟待缓解，二则是我国银行、基金、保险等机构及个人也有境外理财的客观需求。不过，有外汇理财人士已表示，感觉这一政策的出台是“提前了步伐”，或许是出于“世界第一外汇储备国”的形势所需。

　　单从技术上分析，QDII政策的出台，可在一定程度上缓解外汇储备猛增的势头，并给机构和个人对外理财提供了便利。

　　新华社记者张旭东