债市连跌担心央行上调存款准备金率

　　债市

　　本周国债市场与国内股市形成了强烈的“跷跷板”效应，在股市接连上涨的同时，上海证券交易所国债市场却走出了五连阴的下跌走势。周一上交所国债指数开盘110.15点，周五收于109.79点，国债指数本周最高110.15点，最低109.75点，全周收出了光头带下影线的大阴线。

　　从具体的走势看，本周一国债市场高开低走，继续上周末的冲高后回落，周二、周三、周四三天延续了周一下跌的走势，而且三天都走成了光头阴线，周五下跌的趋势有所减缓，但全天还是收出了带有下影线的阴线。

　　从具体走势分析，长期国债的下跌幅度要大于短期国债，其中010107、010213、010303、010504这几只中长期国债的跌幅较大，但像009908、010115、010210、010405这些期限在2－3年以内的国债虽然也在下跌，但跌幅明显要小于长期国债。从收益水平看，20年期左右国债目前收益仅为3.50％，7年期国债收益率是3.21％，2年期短期券的收益2.49％。

　　本周末央行在人民银行网站上公布了一季度金融统计数据:今年头一个季度金融市场存贷款增长较快。具体看广义货币供应量(M2)余额为31.05万亿元，同比增长18.8％，增长幅度比去年同期高4.7个百分点，比上年末高1.2个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为10.7万亿元，同比增长12.7％，增长幅度比去年同期高2.8个百分点，比上年末高0.9个百分点。从公布的金融数据看，货币供应量的增加依然较快，18.8％的增长率依然远远高于央行年初制定的16％的目标，另外金融机构的存贷款和外汇储备的快速增加，又使市场加大了对央行要上调存款准备金率的预期。

　　本周，对债券市场最大的影响因素是一季度的宏观和金融数据。目前市场处于对一季度数据敏感的周期内，虽然一季度金融数据已经出来了，但宏观数据还没有出来，判断央行会不会采取一些政策上的措施来调控经济和金融市场的运行，只有金融数据显然是不够的，估计下周一季度宏观经济的数据应该会出来，这一数据值得引起市场的密切关注。

　　中国科技证券研究所武洪波