短期涨幅有限千三还要整固

　　后市走势

　　2006年的春天，市场在快速复苏中。如果简单将行情定义为超跌反弹，可能未必客观，事实上，这种复苏极有可能孕育着一轮长期上升趋势的起始点。稳定的宏观经济环境、积极的市场环境、估值的合理化使市场面临的系统性风险不断降低。股改的顺利进行为股市的健康发展扫清了障碍，而且，其成效的显现可能比人们预期的更快。而这次行情已经激活

　　急涨透支了未来行情

　　近阶段热点板块风起云涌，有色金属、地产、食品等板块都有上佳表现，而与复牌G股的表现相比却仍然逊色不少。3月28日，G华联复牌当日实际涨幅达33.75％，3月29日，G厦钨刷新纪录，达到43.27％，此后，G鲁黄金复牌当日实际涨幅达53.32％，G南山达52.77％，4月6日，G风华复牌当日最大涨幅高达76.79％，而这一纪录又被G锌业迅速打破。从积极的方面来看，赚钱效应是显著的，也有利于营造利于多头的氛围，但从另一面看，暴涨留下的隐患不可轻视，在极短的时间里堆砌的大批获利盘，其稳定性是不可靠甚至是脆弱的，至少是快速消耗或透支了未来行情。

　　迄今为止，由于得到了充沛的量能支持，个股机会频频出现，走势非常活跃。前一周沪市成交金额达到1016.89亿元，深市成交金额达666.07亿元，都是继2004年9月下旬以来出现的最高水平，上周也维持在该水平。现在要防范的是短期过热可能引发量能加速释放，这会集聚市场风险，一旦市场出现调整，大量的获利筹码和上档的被套筹码可能会集中抛售。

　　笔者认为，在强势氛围的熏陶下，市场已逐渐忽视了再融资、IPO重开及下半年近200家G股部分限售股份流通的影响。如果技术上的调整与扩容同时到来，对市场的杀伤力会加大。

　　后市要在千三附近整固

　　2006年是牛熊交替的一年，种种现象已经足以证明市场正在复苏，而且复苏的速度之快也超出许多人的预期。但转折之路不会是一片坦途，长期的熊市留下了庞大的套牢筹码，需要更多的时间去化解。笔者认为，股市的春天已经来临是无庸置疑的，然而，对“倒春寒”的戒备之心也不可无。

　　从上证指数的走势看(见附图)，在千三附近几经整理后，主力机构以强行突破的方式发起冲击，终于跃上整数关口，并一路高歌猛进。然而，上证指数1350点之上也不会是一片坦途。近日上证指数的走势也对可能出现的调整有所暗示，以2005年6月9日高点1146.41点连接9月20日高点1223.56点，构成了行情上压线，上周已移至1370点附近，对行情形成明显压制，而最近这波上升行情的趋势线与上述压力线即将交汇，日K线组合也逐步收敛，变盘可能近在咫尺。

　　当然，上周四的急跌未必意味着波段行情已见顶，修复性回升的机会仍然存在，但笔者认为，短期上涨的空间较为有限，有效突破1390点一线的难度较大，如果调整确立，预计将再度向千三寻求支持，这对后续行情其实更为有利。

　　广州证券袁季

　　图:

　　上证指数1350点之上不会是一片坦途。近日上证指数的走势对可能出现的调整有所暗示。