黄金股涨停有色金属股涨声一片

　　深度分析

　　有色金属作为稀有资源，供应缺口巨大，我国每年都需要大量进口来满足国内需求。目前我国有色金属中的铜、铝、铅、锌四大品种可供开采年限已经很低。我国相关上市公司带有资源垄断的特征，具有维护价格和转移成本的能力，投资机会将会显著提升。

　　昨日，由于黄金、铜、铝、镍、铅、等有色金属价格涨声不断，推动着国内股市与之相关的有色金属股票也暴涨。

　　昨日，深沪股市有色金属板块经过了小幅整理后再度演绎暴涨行情。两市涨幅榜上中金黄金、G云铜、G厦钨、G中金、G株冶等联袂涨停，带动了G铜都、G豫光、G宏达等相关金属品种集体飙升。作为国内股市本轮上升行情的领涨板块，有色金属板块前期已涨幅惊人，而在市场即将冲击1400点整数关口之际，有色金属板块再度雄起更令人关注。

　　金属市场牛市重现

　　受全球经济运行态势良好以及美元走软的影响，国际市场上有色金属价格走势强劲。众多投资银行不断调高基本金属价格预测。高盛近期称，虽然2006年下半年美国经济增长步伐料将放缓，但欧洲与日本经济正在复苏，且中国经济增长强劲，商品市场的牛市重现。与此同时，伴随着近年来我国GDP的稳步快速增长，有色金属产品需求旺盛，已连续几年呈现供不应求的局势。正是这种长期短缺状况，刺激一些主要品种价格出现连续上涨。以铜为例，在去年大幅上涨的情况下，最近再次加速上扬，目前铜价已经攀上60000元大关；其他主要有色金属品种如铝、铅、锌等的价格也出现一定幅度的上扬。有色金属价格的持续上扬，将对相关上公司盈利能力和业绩水平起到显著的拉动作用。

　　另一方面，有色金属作为稀有资源，供应缺口巨大，每年都需要大量进口来满足国内需求。目前我国有色金属中的铜、铝、铅、锌四大品种(占金属总量的95％)和以前曾具有资源优势的钨、钼、锡、锑等品种其储量和基础储量的可供开采年限都不高，有的品种如铜、铅、锌、锡、锑的可供开采年限已经很低。而拥有矿产资源的有色金属公司，与单纯的冶炼公司不同，前者带有资源垄断的特征，具有维护价格和转移成本的能力。所以，在锌、黄金等价格预期依然看好的背景下，相关上市公司的投资机会将会显著提升。

　　上市公司业绩有望大幅提高

　　随着2005年4季度以来国内外有色金属价格，特别是锌、铜、黄金及原铝等有色金属价格的大幅上扬，2006年1季度国内有色金属上市公司有望迎来业绩增长的又一次高潮。从一季度业绩预告看，有色金属板块不负众望，其中G株冶1～2月业绩大增137％，G云铜一季度业绩增长100％—150％，G中金上半年业绩增长超过80％，成为沪深两市所有上市公司中业绩增长幅度最大的板块之一。在以价值投资为主要理念的当前市场格局下，有色金属板块受到投资者的持续追捧也就不足为奇了

　　而从细分子行业看，锌业上市公司业绩表现最强。除了锌价涨幅最大的因素之外，我们认为还与一些锌业上市公司较高的资源自给率有关，比如驰宏锌锗锌矿自给率高达80％，G宏达和G中金的锌矿自给率亦分别达到60％和50％以上。与此相似的是，铜价、金价近期涨幅亦不少，相关公司比如G云铜、中金黄金等值得关注。另外，部分冶炼型上市公司业绩亦值得关注，由于加工周期的存在，冶炼企业在高价进料加工完毕后，得以以更高的价格卖出。如G株冶等。

　　武汉新兰德余凯