敲山震虎更要加强制度建设

　　记者观察

　　证监会如此大规模地集中处理问题券商高管和上市公司高管，在历史上还是首次，可见管理层对规范市场决心之大。对此，市场上纷纷报以好评，认为是“高管问责制”落到实处的表现。

　　从券商高管被处罚的名单看，上到公司的董事长，下到营业部的老总，包括中层干部，只要违规的，通通被处罚，仅民安证券一家就倒下了8位高管，有4人被罚永久性市场禁入。

　　联想到不久前原南方证券总裁阚治东被捕一事，足见管理层对待券商违规的态度已经发生根本的扭转。过去为减少影响，处理人员的范围越小越好；高管更迭频频，出了问题，既往不咎。而现在则是法网恢恢，疏而不漏。

　　但是我们必须看到，“高管问责制”只是起到威慑的作用，在巨大的利益驱使下，高管们会否铤而走险很难说。例如，1997年，时任总裁的阚治东因申银万国被控操纵股价，被处以禁入市场5年，谁料5年后他捅出了更大的娄子。

　　所以，在我们在对违规高管为自己行为付出代价拍手称快的时候，必须认识到只有制度的完善才是让券商守法经营的关键所在。比如民安证券，问题发生的根本原因是公司股权变更后，长期被一个不够资格担任董事长的股东代表掌控，法人治理结构形同虚设；另外内控机制薄弱，广东证券国洪起可以通过虚存标准券这样简单的手段盗取客户近20亿的资产。可喜的是，加强对辖内证券公司高级管理人员监管工作，已经成为各地证监局今年的重点工作之一，相关规章制度也将出台，从制度上加大了对券商高管规范经营的监控力度。

　　不过，必须理性地看到，制度建设不可能毕其功于一役。即使在监管体系十分成熟的美国、日本市场也不时有大案爆发。如活力门事件、安然事件等等。还要关注的是，目前银行、保险、信托等其他金融行业对证券市场的影响力越来越大，在金融分业监管的格局下，如何有效提高监管部门市场治理的效率，是必须尽快研究的问题。

　　贾肖明