二成股票连创新高，八成加速下跌　“二八现象”重演意味着什么

　　编者按

　　1404.19点，昨日沪指一度创出近两年新高，但随即掉头向下，收盘下跌了10多点。获利盘太多使得大盘暂时遇阻千四点，这不足为怪。而最令人瞩目的是，个股表现出现了“冰火两重天”的格局:一方面是中金黄金，G厦钨，G中金等有色金属板块及稀有资源股持续飙升，其短线涨幅令人咋舌；但另一方面，部分业绩同比下降或亏损的公司股票不断跳水，

　　两市仅不足300家个股上涨，100家以上个股跌幅在5％以上。但与此同时，却有20余家个股收报涨停，有超过30家个股创出历史新高。“恒者恒强，弱者恒弱”，以往在熊市中常见的“二八现象”如今在强势市场再度上演，这究竟意味着怎样的市场格局正在上演？

　　市场会有较大调整

　　昨日，沪深股市纷纷小幅高开，上证综指微幅上冲后，于上午9时33分轻松突破1400点大关，这是自2004年10月13日以来首次突破该关口。但随后大盘开始下滑，虽然跌幅不大，但两市下跌家数再度远远超过上涨家数，出现“二八现象”。市场人士分析，这反映市场上涨到一定程度后，资金对于后市的走势分歧在加大。

　　看多：

　　调整是为蓄势

　　昨日大盘冲高回落，也引起了市场观点的分歧。

　　“调整是为大盘再度冲高蓄势”，著名股评人士向进表示，“大盘攻下1100点用了1个月，攻下1300点用了2个月，市场有蓄势的要求”。他认为，现在市场资金的思路，一方面是获利盘着急锁定利润，另一方面是没有把握住之前一波行情的资金寻找买入机会，市场投资者的预期不一样，导致大盘出现震荡的情况。不过他认为，但这种调整属技术性调整，大盘没有大幅下跌的空间，在最近三周内会在1350点和1400点之间震荡。

　　而从已经公布的基金季报分析，基金经理们认为，虽然二季度将会有再融资开闸以及央行货币政策紧缩压力等利淡因素影响，可能会出现比较大的震荡，但是证券市场中长期向好的局面比较明朗，因此，基金经理普遍认为，如果二季度出现下跌，应该是一次非常好的建仓机会。

　　看空：

　　近期会有较大调整

　　但昨日也有不少市场人士担忧，最近调整的幅度将会不小，应注意投资风险。万联证券分析师魏剑峰表示，“最近几日大盘涨了不少，但从涨跌个股的数目来看，有60％左右的个股在下跌，这反映了资金的思路以减持为主，而且从基金指数看，也已经较大盘提前见顶”。

　　他预计，大盘会有一波不小的调整，具体的调整幅度要看大盘怎么跌。“如果是一步到位暴跌的话，会在1300点得到支撑，如果是阴跌的话，对市场的影响反而更大”。

　　向进也提出，从基本面来看，最近央行可能出台政策紧缩银根，宏观调整将会压缩企业的盈利空间，对股市造成负面影响。不过多数分析师都认为，仍看好今年的股市，沪指会看到1500点。

　　本报记者贾肖明

　　个股分化时代来临

　　近期A股市场的确出现了“二八现象”:一方面是两市每天出现平均20只个股涨停，另一方面绩差股、亏损股暴跌，下跌家数趋于增多，本周二沪市的下跌家数为458家，本周三沪市的下跌家数达到498家，本周四沪市的下跌家数达到584家。。

　　我们认为，今年第二季度股市将逐步进行“新老划断”，进入“全流通”时代，“二八现象”反映了市场主力资金在即将到来的全流通背景下，集中力量打造牛股，而对表现一般的股票坚决减持，这将导致国外成熟股市常见的个股分化的时代加速来临。

　　留强汰弱的特征愈发明显

　　从近日盘面来看，市场的主流资金主要集中在两大板块中，一是有色金属股，近期有色金属板块反复涨停，已成为热钱聚集的地方，G株治、中钨高新、G厦钨反复涨停，成为市场主流资金的最受。而有色金属股的强势主要来源于资源的不可再生性，有资金循此思路，在昨日对煤炭板块予以重兵围剿，G兰花、G国阳等个股有资金追涨的迹象。

　　二是重组板块，既包括整合预期相对强烈的成商集团，也包括中国武夷、中炬高新等整合预期效应尚未显现出来的个股，此类个股由于基本面的改观，也引起了市场的高度关注，其实，有色金属板块中的中钨高新在昨日高开涨停的原因就在于市场预期可能会有钨矿等优质资产注入，前景相对乐观。

　　但就在资金重兵囤集在资源股与重组股的同时，也有资金持续流出绩差股与微利股，昨日有9家达到10％跌幅限制的个股几乎是清一色的有业绩偏淡消息公布的个股，尤其是西昌电力爆出了因计提而在2005年报巨亏的信息，从而推动了该股在昨日开盘就跌停。

　　由此可见，目前A股市场的“二八现象”与以往所说的“二八现象”存在着极大的区别，因为原先的“二八现象”主要体现在优质股的反复走高，但从本轮的“二八现象”来看，则是符合市场投资主题的个股反复走高。同时，此次的“二八现象”还体现在盘面的涨跌比中，在以往的“二八现象”中，指的是新增资金集中在主流热点，导致了“二”上涨，而存量资金则继续守仓，导致了“八”滞涨或少涨。但在目前的行情下，则是新老资金汇聚在主流热点，导致“二”上涨，而存量资金则继续减持离场，从而导致了“八”下跌甚至暴跌，由此也就有了昨日盘面中涨停板一片，跌停板也一片的奇特现象。

　　扩容在即

　　资金集中打造少数“牛股”

　　正因为如此，我们不难看出，新“二八现象”其实显现出，在新股发行将要启动、新老划断导致全流通时代到来的背景下，市场主力资金的投资策略发生变化:因为目前的“八”在持续下跌甚至暴跌，就反映了部分存量资金对“八”行列中的绩差股、亏损股持股心态发生了根本性的变化，即他们认为在全流通的背景下，那些基本面质地较差的个股将面临着无穷无尽的下跌空间，因此，他们提前反复减仓，体现在盘面中，就是投资者对绩差股与微利股的恐慌性抛售，这在以往所谓的上升行情中是不多见的。

　　看来，一轮惨烈的绩差股与微利股的杀跌行情将在近期反复出现，在此背景下，A股市场的股指走势将面临着一定的重压。

　　另外，在未来新股扩容等大背景下，面对着庞大的市值，市场的主力资金往往会集中炒作有潜力的个股，从而打造“有限牛股”的市场格局。也就是说，未来的行情可能不会出现全面牛市，但依然会有牛股出现。

　　江苏天鼎秦洪