上市公司业绩下降　高成长绩优公司减少

　　上市公司业绩下降高成长绩优公司减少

　　受宏观调控和能源价格上涨影响较大

　　截至昨日，沪深两市共有964家上市公司披露了2006年第一季度季报，占两市上市公司总数70％以上(目前两市上市公司总数为1376家)，加权平均每股收益0.06元，加权平均净

　　仅有153家公司

　　每股盈利0.10元以上

　　从相关财务数据看，上市公司2006年第一季度季报每股收益、每股营业现金净流量、净资产收益率、净利润同比增幅前十名的公司见附表。964家公司中第一季度每股收益大于或等于0.10元的有153家，占总数的15.88％，低于去年同期的240家和17.47％。

　　已披露季报的公司中，实现盈利的有823家，但其中每股经营现金净流量为正值的有482家，为58.57％的比例，略高于去年同期的56.70％。超过半数上市公司的盈利靠的是真金白银。实现盈利且每股经营现金净流量为正值的482家公司中，经营活动产生的现金流量净额同比实现增长的有327家，占67.85％的比例，略高于去年同期67.13％的水平。

　　净资产收益率大于或等于5％的公司有53家，占5.50％的比例，低于去年同期的85家和6.19％。其中同比实现增长的有38家，远低于去年同期的66家。38家公司中主营业务利润率同比实现增长的有28家，远低于去年同期的43家。盈利能力有望持续增长的上市公司数量减少很多。

　　第一季度季报净利润同比实现增长的有485家，占已披露季报上市公司总数的50.32％，低于去年同期的711家和51.75％。其中增幅高于年报的有325家，占已披露上市公司总数的33.72％，低于去年同期的433家，但略高于31.52％的比例。其中G冶特钢、G西轴、汉商集团等上市公司在年报净利润实现增长的基础上，季报净利润增幅又远高于年报净利润同比增幅。

　　仅有197家公司

　　净利润增长50％以上

　　964家上市公司中净利润同比增幅在50％以上的有197家，占总数的20.44％，低于去年同期的302家和21.98％。这些公司中每股收益大于或等于0.10元的公司有40家，仅为去年同期的80家的一半比例。值得重点关注的是，高成长绩优公司数量大为减少。

　　从业绩增长的持续性看，40家公司中第一季度主营业务利润同比下降的仅有G旭飞、海虹控股2家，绝大多数公司主营业务利润保持同步增长。另外，主营业务利润率同比实现增长的有29家，可见其中多数公司业绩增长的持续性较强。

　　从半年报分配潜力分析，40家公司在2005年年报中不进行分配的有7家，在半年报拟进行分配的可能性较大，相关财务数据见表3。结合每股未分配利润、每股资本公积金和每股经营现金净流量可以看出，后续具备高比例分配潜力、最可能在今年半年报公布分配预案的公司为汉商集团、中远发展、G冶特钢。

　　目前已经披露的第一季度季报中，共有54家公司预计半年报业绩同比将实现大幅增长。按预计的增幅划分，南宁糖业预计增长3200％，新湖创业预计增长700％，G人福预计增长500％，G苏阳光预计在400％以上，国能集团、三精制药、宁波华翔3家公司预计增幅在300％以上，其余公司预计增幅在50％－300％。

　　总体业绩下降

　　总体来看，2006年沪深上市公司业绩同比出现下降，业绩优良、高成长性、有高比例分配能力的上市公司数量和所占比例均低于去年同期的水平，但部分上市公司在半年报有实施分配的可能，特别是预计半年报业绩大增的公司。另外，中小板块上市公司持股集中度上升的现象值得密切关注。建筑建材、交通运输、食品饮料、有色金属、电子元器件行业景气度上升，但考虑到能源价格上涨和宏观调控的影响，有希望持续向好的非投资过热行业，如食品饮料、电子元器件在半年报的毛利率仍会有较高的环比增幅。

　　西南证券张刚

　　附表:首季主要业绩指标名列前十名的绩优公司

　　每股收益(元)每股经营现金净流量(元)净资产收益率(％)净利润同比增幅(％)

　　贵州茅台0.95深发展A7.02*ST亚华22.05G冶特钢3530.91

　　驰宏锌锗0.67G格力6.28南宁糖业15.40国旅联合3331.02

　　南宁糖业0.65中材国际4.63驰宏锌锗12.95南宁糖业3271.43

　　山东铝业0.44G五矿3.26GST农化12.89中远发展1529.16

　　G宝钛0.42G中百1.78银座股份10.86G西轴1345.21

　　伊泰B股0.38G国阳1.28山西汾酒10.51汉商集团1176.99

　　G兰花0.37G深振业1.24G栖霞10.13海虹控股1161.36

　　G张裕0.37华冠科技1.19G江铜9.70G风华1019.65

　　G云天化0.32华夏银行1.19G宝钛9.70G金环978.78

　　G栖霞0.32广船国际1.10G宝丽华9.63桂冠电力950.63