注意贷款利率上调的负面影响

　　余丰慧

　　人民银行决定4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变（4月27日新华网）。

　　人民银行作为掌管和具体操作金融调控手段的部门，面对一季度经济发展情况，面对投资增长过快，信贷投放过快的局面，及时使用利率手段调控经济是完全必要和非常及时的。用人民银行的话说就是，本次上调金融机构贷款利率是为了进一步巩固宏观调控成果，保持国民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头，进一步发挥经济手段在资源配置和宏观调控中的作用。

　　这次中央银行调整利率与以往不同的是，只调整了贷款利率，而没有同时调整存款利率。笔者分析，其中至少有这两个原因：一是如果提高存款利率，那么，不利于释放我国居高不下的储蓄额，不利于鼓励消费、扩大内需；二是如果提高存款利率，对于刚刚有所好转的股市将会带来冲击。

　　但是，只调高人民币贷款利率，如果不迅速出台其他配套措施，调控的作用会显得很微弱，甚至还会对宏观调控带来负面影响。首先，把金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，对抑制企业贷款的作用很有限。一年期贷款利率增加0.27个百分点，也就是说，假如一个企业贷款1000万元，一年只增加利息支出2.7万元，企业根本感觉不到。其次，贷款上调，存款却不上调，商业银行发放贷款的利差扩大了，赚钱多了，而目前各个商业银行正面临资金过剩（流动性过剩）的压力，急着给过剩资金寻找出路。在目前情况下，商业银行解决流动性过剩问题，主要渠道是发放贷款和增加在人民银行的超额储备，而超额储备的利率只有0.99%，远远低于商业银行组织资金的成本，就是说，剩余资金放在人民银行越多，赔钱越多。这次，贷款利率的提高，利差的扩大，将直接增加商业银行发放贷款的自身冲动和意愿，这与中央银行调高贷款利率的目的正好相反。

　　因此，贷款利率提高后，中央银行还应该尽快出台其他配套措施，比如：调高商业银行超额储备准备金利率，调高到至少与商业银行组织存款的平均成本持平。同时，放宽各个商业银行除了贷款以外的其他资金运用渠道。另外，中央银行要及时通过向商业银行发放债券和票据等形式回笼资金。最后，适当放宽商业银行个人消费贷款渠道和条件，比如可以继续加大个人自住性住房贷款力度、放开个人股票质押贷款等。

　　总之，这次利率调整的作用是有限的，必须密切关注贷款利率上调对宏观调控的负面影响，及时出台相关配套措施。

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