捕捉后市继续翻番牛股(图)

　　□资料来源：网易证券

　　"5·19行情"网络股发飙

　　为了对付东南亚金融危机以及灾后重建，1998年中央开始实施“扩大内需”的战略。同年底，久经磨难的《证券法》终于获得全国人大通过，并决定于1999年7月1日正式实施

　　就在令人没有想到的5月，突然爆发了“5·19”行情。再加上以美国为首的世界股市普遍持续上涨的示范效应，以网络股为代表的高科技概念股一跃而起，上证指数自1999年5月17日的1047点发起进攻，在短短的一个半月时间，股指上涨68%，到1999年6月30日上攻至1756点。并第一次将历史的“箱顶”1500点踩在了脚下。

　　"1783行情"金花怒放

　　2002年底、2003年初，中国基金业开始成为主流机构投资者，其控制市场的开始就是挖掘出汽车股、钢铁股等“五朵金花”，大炒以长安汽车、上海汽车为龙头的汽车股，使汽车股股价在1年多时间内翻了几番，上证指数从1307点起步，到2004年上半年的1783点才见顶。汽车业的基本面也配合股价，使上海汽车等演绎了蓝筹股神话。

　　2002年以后，证券投资基金得以迅猛发展，其塑造的价值投资理念逐渐深入人心，它们对行业和成长性良好的个股进行了价值提前挖掘和发现，在汽车、电力、钢铁、银行、石化和工程机械板块的行情上表现得尤其突出。不过，证券投资基金等新机构运作个股的累计升幅与前几次行情的领涨个股相比，涨幅呈现相对缩小的态势。

　　“5·19行情”最大涨幅股

　　从这5次行情中可以看到，涨幅最小的是“1783行情”，但那次行情是在大熊市背景下产生的。翻开沪综指K线图，可以很明显的看到，“1783行情”是熊市市场主力和基金的一次自救行为，因此涨幅有限，和其他几次行情不具有同类性。

　　至于“998行情”，是由股改催生的一轮“股改行情”。行情产生的外因是股改的政策呵护，内因是市场5年的调整，自身所具备的反转条件。如泡沫的大幅挤压，市场规则的逐渐完善等。

　　从这5次上涨的时间来比较，“325行情”的时间最短，仅有2个月。当然，这和当时的交易制度有很大的关系，在不设涨跌幅限制的情况下，很多股票一步到位，可以在一天当中上演翻番行情。因此，尽管历时短，但幅度却很大。市场的逐渐规范，投机的力量在大幅消退，市场行情的演绎更多将以慢牛的方式进行。而政策就是一个关键的因素。管理层是游戏规则的制定者，又是市场的最大股东，同时还是这个市场的最大需求者。在这种情况下，经过长期低迷后，市场必然迎来牛市的曙光。

　　“国九条”在推出之初，一直没有落实，遭到很多市场人士的诟病。但我们把“国九条”当作一个战略决策而不是一个战术方针。现在回过头来看，“国九条”的很多内容都在逐一落实。券商的治理工作在有条不紊的推进，引入合规资金也紧锣密鼓。而股改的推进，更让我们对政府抱以莫大的信心———历史的问题都可以解决，那还有什么问题不可以解决！

　　从这里来看，此次行情已具备政策的支撑。而上市公司业绩的提升也为投资者选择优质公司提供了更多的空间。据统计，在截至4月27日披露年报的1191家公司中，共有635家提出了2005年度利润分配预案，占披露年报公司总数的53.32%，拟派现总额达到732亿元，高于2004年年终的722亿元，再次创出新高。这些派现公司的加权派现率达到39.05%，推出高比例派现的公司数量众多。

　　1191家公司共实现主营业务收入37434.23亿元，较2004年同比增长22.59%。其中893家公司主营业务实现增长，占全部公司的74.98%。1191家公司净利润同比增长5.04%，加权平均每股收益为0.2651元，加权平均净资产收益率为9.43%，涌现出一批绩优蓝筹群体。可以预计，2006年大多数上市公司的盈利能力有望持续增长，市场的潜力将被进一步挖掘。

　　这次行情确切的说，应该从2005年12月6日算起，到现在虽然有5个月的时间，但整体涨幅有限。除了有色金属外，地产和金融板块大幅消耗了指数，导致指数空涨，个股的涨幅有限。今后的行情将贯穿得更远，节奏也更加缓和。因此，在这个点位即便有调整，行情也不会终结。