牛市脚步声声急（附图）

　　牛市脚步声声急，压抑许久的市场投资热情终于在“五一”长假之后爆发出来。一夜之间，上证指数就突破了1500点大关，没有想象中的回调，没有重要关口前的迟疑和阻力，一切都来得很迅速。连续两个交易日，每天都有的近百家股票涨停，点燃了每个投资者的财富热情。

　　增量资金蜂拥入市

　　证券市场是个让人喜怒哀乐无常的场所，数日前面对即将到来的扩容压力，人们还在探讨股市能否继续上涨，然而现在人们更多地则是在关注哪些股票涨幅会更大。

　　左右人们心理的无疑是股市的财富效应，“五一”长假后的第一天就有近百只股票涨停，而五粮液权证在不到一个月的时间，价格翻了6倍，G航天在一个月里涨幅达到172％，G江铜同样也上涨了103％，如此种种怎能让人不心动？

　　随之而来的则是大批增量资金蜂拥入市，在本周一仅沪市就有296亿元资金参与交易，达到了三年以来的高峰。而昨日沪市又把成交金额改写为367亿元，这样的天量多年来已很少见到。

　　在这些庞大的资金中，市场公开信息透露出游资与机构主流资金基本达成默契，在他们共同撬动下，市场热点纷呈。

　　国信证券深圳红岭中路证券营业部、招商证券深圳振华路证券营业部等著名的“涨停板敢死队”，周一多次上榜，券商总部和机构专用席位更是屡见不鲜。在G万科A、G五粮液、G铜都等股票中还出现了机构专用席位“扎堆”的现象，G特变、G中金和晶源电子等也同样出现游资与机构资金“结伴同行”的现象。

　　暴涨行情的来临让人们有些措手不及，然而此前的种种迹象已表明了市场的走强。国际股市在“五一”期间全线上涨，道琼斯30种工业股票平均价格指数刷新了过去六年来的最高收盘价，标准普尔500种股票指数创下了自2001年2月15日以来的最高收盘价。

　　尤其是恒生指数更是冲上17000点，港股市值首次突破了10亿港元大关。香港市场在“五一”期间的大幅上涨，再次拉大了A、H股间溢价，从而推动A股大涨。

　　另外，“五一”期间纽约商品交易所，6月份交货的黄金期货价格一度升到历史高位。伦敦金属交易所的期铜价格也大幅上涨，从而促使驰宏锌锗、G鲁黄金、G江铜、G有研和G包铝等金属类股票高位继续大涨。而这些股票———有色金属股票，正是本轮行情上涨的“发动机”。

　　股市突破牛熊分界线

　　翻开上证指数的走势，在长假过后的两个交易日，该指数突破自2001年6月以来近五年的长期下降趋势压力线，号称“牛熊分界线”的长期下降压力线被近60点的长阳击穿。市场分析人士普遍认为，牛市号角已经吹响。

　　2004年6月8日，大盘向下击穿1500点，当日报收于1493.81点。此后，大盘就步入了漫长的寻底过程，虽然也有大幅反弹的机会，但在近两年的时间内，都未能重返这一点位，且一度击穿1000点关口。而昨日大盘报收于1497.1点，距1500点仅一步之遥。

　　历史上，1500点是一道重要的坎，要想站稳实属不易。1993年2月，大盘首度突破1500点，但很快告失。此后，1500点就一直压制着大盘的上涨。1997年5月，大盘再度突破1500点，在摸高1510.18点后很快掉头下行。1999年6月，大盘终于在多重利好的刺激下突破1500点，进入为期两年的大牛市。

　　可以说，1500点对行情的发展意义巨大，如果能够有效突破，牛市行情将彻底确立；如果不能有效突破，大盘将展开回调。

　　2006年4月3日，深综指、深成指双双突破其自2001年6月熊市以来的长期下降趋势线。20个交易日后，深成指5月8日大盘报收于4015.79点，突破4000点大关，从时间和空间上都确认了突破的有效性。而上证综指也在5月8日一举突破这条目前位于1450点的“牛熊分界线”。市场人士认为，两市综合指数突破“牛熊分界线”，已经从技术面确认：A股市场进入牛市格局。

　　“五一”前后，银行贷款利率上调、IPO及再融资即将启动、政策限制房地产与铝业等行业的扩张等偏空消息相继出台，但这一系列的利空仅仅让大盘在节前最后一个交易日出现低开，接着就低开高走，全日收出实体37点的大阳线。本周一上证指数更是放量大涨近60点。

　　对于这种视利空为利好的现象，分析人士表示，无论是市场表现还是思维方式，A股市场的牛市特征都日渐明显。

　　中证投资分析师徐辉更是提出了1600点是今年股市投资和投机分水岭的看法。

　　徐辉认为，在1600点之前市场大体属于价值回归，1600点之后的市场运行主要由市场的情绪掌控。1600点主要由两部分构成，第一部分是以16倍的市盈率定义沪市，其对应点位在1450点一线；第二部分是考虑到2006年上市公司获得约10％的业绩增长，这部分价值增量对应的点位约150点。由于股市的前瞻性，其一般会提前半年反映上市公司的经营变化。所以，1600点对应的时间会在今年下半年。基于这一判断，当前市场仍运行在价值回归的路上。

　　投资热情背后要理智

　　调整心态是投资者当前的投资要务，切不可被市场所左右，这已是部分分析人士的共识。当前投资者最容易受到市场涨停板的诱惑，进而对长期集中持股策略产生怀疑。而这一行为本身可能预示着极大的风险。过度关注暴涨个股可能使得投资者对于价值投资产生怀疑，容易导致投资者陷入追涨杀跌的亏损陷阱中。

　　武汉新兰德分析师余凯表示，由于5月份的市场环境出现了有关融资的变化，随着再融资可能开闸，IPO也渐行渐近，在这样的背景下，新股发行对场内个股结构性的调整难以避免，而资金推动效应会逐步减弱，个股“二八现象”将再度上扬。

　　对于个股的选择，由于未来IPO是以全流通方式发行，那么在全流通方式下仍然存在比较优势的品种所受的冲击必然较小的情况，如G招行等银行板块；同时部分有再融资计划并可能收购优质资产的上市公司亦值得重点关注，如近期走势较强的G广电、G泛海等。

　　四类板块蕴藏潜力

　　对于热火朝天的市场，究竟还有哪些板块值得关注呢？江苏天鼎分析师秦洪表示，有四类板块还可能有潜力。

　　首先是有色金属板块，铝业股的焦作万方、云铝股份、G南山、兰州铝业、G包铝等个股更有可能出现领涨的走势，也就是说，节后行情有色金属股将再领风骚，而铝业股则极有可能成为有色金属板块的领头羊。

　　其次是半导体板块。半导体行业正面临着一个极佳的行业周期。因此，半导体板块及相关领域的科技股有可能成为A股市场新的领涨热点，其中G苏长电、华微电子、G士兰微等行业龙头品种极有可能成为该板块的龙头。

　　第三则是未股改的优质股。因为股改的赚钱效应越来越明显，场外增量资金进场时首先选择的就是未股改的优质股，从而使得越来越稀少的未股改的优质股在庞大增量资金面前，越来越有“稀缺品种”的特征。

　　最后，新老划断受益板块。其将给相关中介机构带来新的利润增长点，尤其是发行与承销将给优质券商带来极大的收益，因此，宏源证券、G中信等上市券商股值得关注。其次部分上市公司极有可能利用再融资实施整体上市，从而给二级市场带来相应的投资机会。

　　新报记者王伟本版摄影新报记者王健

　　<责任编辑>闫新平