美元继续看空

　　汇市周评

　　美元上周延续近期低迷的人气，市场四处挖掘不利美元的题材，作为抛售的依据，但对于利好美元的因素，则轻描淡写。欧元对美元连续第四周上扬，一周高点和低点分别位于1.2955及1.2663，收报1.2926，为一年以来的高点；日元对美元升势更为凌厉，上周高点和低点分别为109.30、114.41，周末收报110.04；英镑、瑞士法郎和澳大利亚元对美元也分

　　一如预期，美联储会在上周三晚的议息会上连续第十六次上调利率0.25％，把联邦储备基金利率推至5.0％的五年高位。但会后发表的声明并没有如市场预期般暗示停止加息。随后，美国财政部发布了对主要贸易伙伴国的半年度汇率报告，并没有把中国列为汇率操纵国。上述事件短暂舒缓了美元下跌的压力，美元由此展开第一轮的小幅反弹。周五晚间美国公布3月份的贸易数据，录得赤字620亿美元，但远低于市场所预期的675亿美元，也短暂提振了美元汇率。但是，上述美元的反弹均以夭折告终，投资者借美元反弹之机趁低买入非美元货币。另一方面，投资者极尽“落井下石”之能事，揪住疲弱的美国数据对美元穷追猛打。上周四公布的4月份零售销售数据成长0.5％，低于市场的预期。周五公布的5月份消费者信心指数远不及市场预期，进一步强化了市场对美国利率见顶的预期，投资者纷纷抛售美元。

　　尽管美联储上周加息后发表的声明较为强硬，目前仍然不能排除6月底美国加息的可能性。笔者认为美联储上周的声明之所以较预期强硬，主要是为其日后的货币政策操作留有余地，但经过连续16次的利率上调后，美元利率接近见顶却是不争的事实。除此以外，双赤字、伊朗核问题及油价，更有人民币及亚洲货币升值等新旧问题困扰美元。美元若要转强，则须一一把上述负面因素消除，但就现在情况所见这确有一定难度。

　　由于市场确信欧洲央行6月加息0.25％，甚至将加息0.50％，这正好与美元的利率见顶相反，欧元对美元最近数周连续走高。日元走强一方面继续受利率前景提振，但上周主要受益于4月底的G7公告引发的亚洲国家货币升值问题争论的激励。

　　技术面来看，美元整体依然走势偏空，欧元/美元在图表上继续看涨，可能上试1.30－1.3100区域，短期下档在1.2800附近有支撑；日元则可望向108－109区域挑战，短期支持位则在111.80－112附近。

　　需要指出的是，美元对各主要货币已经连续数周下跌，不排除近期借机出现一定程度的反弹。日本方面早已对日元的升势发出口头干预，但欧洲央行暂时没有作出任何包括口头上阻止欧元上升的表示，这对欧洲央行而言并不寻常。假若欧元对美元升逾1.30之上，可能会招致欧元区国家政经官员的口头干预。当然，市场目前依然看空美元，有关干预言论未必能阻止美元下跌的势头。

　　中信银行广州分行资金部梅治信

　　图：

　　美元/日元大幅下跌