新规动摇“圈钱”制度基础

http://www.sina.com.cn 2006年05月19日06:25 大洋网-广州日报

　　据新华社电企业通过IPO及再融资大肆圈钱是困扰中国证券市场的陈疾，随着《首次公开发行股票并上市管理办法》的出台与实施，连同十天前开始施行的《上市公司证券发行管理办法》，证监会精心构筑的“新老划断”法规体系基本完成。

　　尽管没人对新规能否斩断“圈钱黑手”给予肯定回答，但比较一致的看法是，从再融资管理办法和IPO新规内容看，可以判断“圈钱”的制度基础已发生动摇。“至少上市公司

的大股东不能再像以往那样肆无忌惮、明目张胆地‘圈钱’了。”银河证券上海总部分析师任承德说。

　　据联合

证券研究员韩楚介绍，“圈钱”的典型表现为：编造融资和再融资项目，获得资金之后就改作他用，比如将融资或再融资的资金用作委托理财，被大股东直接占用或通过不公允关联交易转到上市公司体外；投资项目回报与预期相差很大，不能给股东创造价值，相反使股东遭受严重损失。“在圈钱盛行的时候，市场上一度将融资导致的扩容看作重大利空，谈融资色变。”他表示。

　　但在IPO新规里明确规定，“募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。”同时，新规还明确强调，发行人“不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形”。

　　据专业人士分析，这样的规定，事实上堵住了募集资金挪作他用的口子。“特别是以前不少上市公司募集来的钱不投向承诺的项目，而用来委托理财，以及大股东占用上市公司资金，现在是绝对不允许的。从这个角度来看，发行人通过IPO‘圈钱’的制度基础已发生根本动摇。”

　　市场对新规的评价

　　让“圈钱”的制度基础发生动摇

　　让更多优质企业进入A股市场

　　从“行政约束”走向“市场约束”