新股发行将开闸　市场未现过激反应　市场人士猜测IPO第一单将于6月推出

　　昨日，证监会正式公布了《首次公开发行股票并上市管理办法》，连同5月8日已经开始实施的再融资管理办法，“新老划断”的两个重要标志性文件已经全部出台。据市场人士预测，IPO的正式推出将视市场走势而定，且其肯定在再融资正式推出之后进行，第一单正式的IPO可能将于6月推出。有消息称，首次公开发行将率先在完成股改或进入股改程序的公司市值达到一定比例的省区启动。

　　受此消息影响，昨日沪深股市开盘双双低开，但尾盘走好，未出现大幅下跌，成交量有所萎缩。

　　《正式稿》或将压低发行价格

　　从办法的具体内容来看，与之前的征求意见搞相比变动并不大，在放松IPO的硬性约束的同时，加强市场约束机制，同时强化了保荐人的责任。另一方面，与之配套的如询价、现金申购等相关细则尚未公布。

　　一处较为明显的变化是，对发行人披露盈利预测作出了规定，如果发行人在没有不可抗力冲击下实际利润水平低于预测值的50％，则3年内不得再融资。国信证券认为这一规定将促使发行人和保荐人在盈利预测方面采取谨慎原则，在一定程度上压低发行价格，有利于资金申购新股投资者提高获利率。但50％的偏差对于许多行业和公司而言，要求还是比较宽松，对于发行价的实际影响不会太大。

　　市场跌幅有限

　　“新老划断”曾被视为最大的利空，而且大盘之前获利盘累积了不少，但昨日大盘的调整非常有限。虽然开盘低开低走，但下午股指不仅仅止跌企稳并展开快速反弹，深成指还一度收红。两市成交量萎缩，从侧面说明增量资金入场抵消了利空所引发的市场抛压，市场仍具有较强做多意愿，短线大盘调整空间有限。

　　有色金属板块的股价走势随着国际商品期货市场的下跌而持续回落，由于此类A股前期升幅巨大，积累了较多的获利盘，一旦出现调整，就以跌停的方式下调，G鲁黄金、G江铜和G株冶等封住跌停。此外，国务院六大措施调控

　　新老划断的影响仍存在不确定性

　　长江证券分析师刘振华认为，IPO规则的变化使得其对新上市公司质量形成了一道较为严格的过滤网，从而在一定程度上保证了IPO能为市场提供较为优质的

　　最近，基金发行出现井喷，广发策略优选基金发行规模接近两百亿元，其他基金的首募规模也有30亿元的水平。在目前优质上市公司股价已有较大涨幅的情况下，大规模基金对新品种更为期待。

　　刘振华分析认为，重启IPO对市场冲击只是短期且有限的，而且这种冲击与市场的走势息息相关。当市场走强时，其冲击力度将被淡化，甚至被市场看作利好；当市场走弱时，其市场扩容的负面影响可能会被放大。他还指出，由于与之配套的如询价、现金申购等相关细则尚未公布，IPO推出对于当前市场估值水平的影响仍然存在着不确定性。

　　本报记者贾肖明