不惧波动，牛市趋势确立

　　【金陵晚报报道】昨日股市再收长阳，1678点攻克在望，大盘依然处于上升通道之中，但许多投资者担心新股IPO将至，5月16日又创出单日890亿的成交天量，本轮行情还能走多远？

　　对此，银华基金管理公司副总经理兼投资总监石松鹰认为：“传统的成交量观念也许并不适合现在的市场，在过去一轮熊市中，股票市场的市值缩水严重，而同期中国的社会

　　针对未来的市场走势，石松鹰坦言，“波动是必然的，但是从长期看，中国股市的向上趋势已经确立。对基金而言，市场只要在趋势中运行，短暂的技术考验是可以接受的。”

　　对于中国经济走势以及A股市场，石松鹰同样充满了信心。“与其他经济体相比，中国经济的增长无疑是充满诱惑的，一系列迹象表明，中国经济的结构性矛盾并没有很多经济学家原先描述的那么吓人，政府关于改善经济结构、促进消费、节约资源消耗的政策以及消费服务内生动力不断增长的迹象，也促使市场继续修正对中国经济远期前景的看法。”

　　“‘十一五’规划的目标就是解决经济结构失衡，消费的振兴是政府的长远目标。而客观上，很多消费子行业也的确处于大增长的前夜。”对于消费业，石松鹰显得情有独钟。

　　“投资界常常充满误解和偏见，而超额收益往往来源于对这些误解和偏见的修正。”在石松鹰看来，这种倾向反映在股票市场中，投资者从不敢对消费股给出过高的目标定价。

　　石松鹰认为：“投资界对中国消费的认识是存在严重偏差的，这种偏差正是投资的机会所在。在今天的股价基础上，如果有人对部分消费服务公司喊出5倍甚至10倍的目标定价，可能会被认为精神错乱。而这个定价恰恰是今天我们准备讨论的话题。”

　　“尽管没有具体的数据和进一步的资料佐证我们的判断，但在目前投资界对中国消费普遍不敢乐观的背景下，我们认为投资界今后会不断向上修正关于消费增长的预期。日前，高盛和中金公司分别出了一个关于中国消费的报告，乐观情绪正在市场传递，我们相信，关于中国消费的更乐观和更长远的观点还会不断出现。”

　　“在宏观经济超预期增长和制度变革的推动下，市场将涌现一批多年以后要俯视现在低点的公司。”石松鹰信心百倍。金鑫

　　(编辑小娜)