参与期货交易化不利为有益

　　原材料后市仍有上涨潜力，建议生产商消费商积极应对

　　参与期货交易化不利为有益

　　【本报讯】“本轮原材料价格上涨，既是成本推动，又有需求拉动；既有内在因素，又有外在因素。”金瑞期货经纪有限公司总经理姜昌武认为，“总体来看目前原材料价格

　　推动涨价的因素仍然存在

　　本轮原材料价格上涨能持续多长时间？金瑞期货经纪有限公司的分析师认为主要取决于以下几个因素：流动资本逐利目标、石油价格走势、经济增长、固定资产投资增长以及汇率利率环境。从目前的情况来看，以上这些影响原材料价格的因素并没有发生明显变化。资源类商品未来还是处于稀缺状态，更主要的是能以低成本开采的资源的稀缺。因此目前原材料价格属于高位宽幅震荡格局，后市仍有进一步上涨的潜力。

　　根据分析师的预测，原油长期价格仍将继续上扬，供应方面影响因素弱化，需求因素更加敏感。短期来说原油波动会更加频繁，年内原油价格有望达到80美元／桶。目前铜的全球库存量不够全球消费1.8周，在低库存的背景下，随着基金的大量涌入，铜价震荡之后仍有可能继续上涨；在美元贬值总体趋势没有改变的情况下，贵金属市场总体运行方向还是向上；黄金在年内有望达到800美元／盎司的高点；白银可能达到16美元／盎司。

　　原料生产商不应对涨价麻木

　　“在整体原材料价格提升且波动幅度巨大的情况下，不管是原料生产企业还是原料消费企业都将面临非常大的挑战。”姜昌武表示，“我们建议不同的行业采取不同的应对措施。”

　　处于涨势之中的原料生产商很少会担心产品的销售风险，价格越上涨对企业越有利，但不能对价格的上涨变得麻木。姜昌武认为，企业应注意以下问题：一是适量进行原料的卖出保值。卖出保值不宜过量，未来商品的牛市可能还将持续一段时间。适量的保值可使企业享受价格上涨带来的利润增加的同时，又能规避阶段性回落的风险；二是控制好保值中的资金压力。价格波动幅度的增加会在短期内使企业面临很大的资金压力，甚至可以成为保值计划中的致命缺陷。

　　原料消费商可进行“套期保值”

　　在原材料价格上涨过程中，原料消费企业无疑承受的压力最大。“有条件的企业，建议在制定好生产计划的前提下，介入期货市场进行套期保值。”姜昌武表示，“要根据订单的情况，进行相应的买入原料保值。深圳某电缆企业，2005年下半年在明确了企业生产成本后，为了规避铜杆价格上涨对企业造成的影响，在期货市场做了相应的买入保值（即买入远月合约），平仓收益达3，000多万元。”

　　如果企业不参与期货保值，那么就应该尽量和原材料供货商签订长期供货合同，并采取以均价的作价方式规避价格巨幅波动带来的风险；同时加强合同管理，完善对下游客户信用、应收账款回收和账务核对等管理制度和程序，以减少坏账损失。此外，加强采购管理，降低不合理库存，减少资金沉淀，加速资金流动，也是规避风险的有效途径。