基金兴业“封转开”破冰

　　基金兴业“封转开”破冰

　　业内分析其方案获通过胜算大，由此将启动封闭式基金转开放式进程

　　基金兴业将“变身”平稳增长基金

　　根据《兴业证券投资基金转型方案说明书》，基金兴业将由封闭式基金转型为开放式基金，基金存续期由2006年11月14日到期调整为无限期，基金名称将变更为“华夏平稳增长混合型证券投资基金”。在基金退市以及基金份额转移登记完成后，华夏基金计划以中登公司作为登记结算机构，通过各销售机构以及“上证基金通”系统开放基金集中申购，集中申购期不超过1个月。

　　据悉，基金兴业从昨日起开始停牌，直至持有人大会召开后再申请复牌，6月28日为基金持有人大会权利登记日。基金持有人大会的召开必须汇总到基金总份额的50％以上，并且，必须由出席基金持有人大会份额表决权的2/3以上同意，方能通过基金兴业转型方案。

　　本报讯(记者/贾肖明)华夏基金管理公司昨日公告，国内第一只到期的封闭式基金兴业(500028)昨日停牌，一直到今年7月14日在北京召开持有人大会，以现场表决方式就基金兴业从封闭式转开放式的议案进行投票表决，国内封闭式基金“封转开”程序正式启动。

　　“如果满分100分的话，基金兴业方案可以打90分甚至更高”，资深基金研究人士胡立峰对基金兴业的“封转开”方案给予了较高评价，“方案通过应不难”。

　　受此消息刺激，尽管昨日深沪股市出现较大幅度回调，但封闭基金纷纷走好，除了基金景宏和基金景业外，其他封闭式基金均有较大涨幅。

　　“奖持罚赎”方案可借鉴

　　目前，国内共有54只封闭式基金，今年11月基金兴业到期之后，明年将有19只封闭式基金陆续到期，到期份额达到115亿份，2008年还将有6只封闭式基金到期，到期份额达到42亿份。对于封闭式基金到期后的命运，曾有很多不同意见，而基金兴业的“封转开”方案对后续到期的封闭式基金解决方案的设计意义重大。

　　对于基金兴业的方案，市场给出了较高的评价。

　　根据华夏基金提供的数据，截至6月9日，基金兴业的基金份额净值为1.0821元，当日基金二级市场收盘价为0.984元，基金折价率为9.1％。对于持有人来说，如果基金净值保持不变的话，到期赎回将锁定不菲的投资收益。如何防范到期出现巨额的赎回问题？这是所有封闭式基金到期“封转开”将面临的问题。为此，基金兴业做出了较有操作性的方案。

　　首先是奖励长期持有。在转型前持有基金兴业的投资者，自基金开放日常申购、赎回之日起，若持有基金份额满半年，则在其原持有的兴业基金份额基础上提供1％的基金份额补偿，若持有基金份额满1年，则在其原持有的基金份额基础上再提供0.5％的基金份额补偿。另外，对急于赎回套现的投资者则设置了高门槛。例如，对于投资者在基金退市前持有的基金份额，如在2006年11月14日之前赎回的，赎回费将高达5％。持有时间越长，赎回费越低。

　　胡立峰给基金兴业的方案打了90分，他认为短期赎回费费率设置太高，对有合理赎回需求的投资者不大公平，所以减分。

　　通过可能性很高

　　根据《基金法》，“封转开”需要通过四道关口，即“10％持有人召集”、“50％持有人参会”、“参会2/3通过”以及证监会核准。只要持有33.33％以上份额的基金持有人表决通过，并经证监会核准，封闭式基金即可实现向开放式基金的转型。

　　正是基于对“封转开”的预期，保险基金、QFII等机构投资者已经大幅建仓封闭式基金，业内人士推测，从目前的行情特点和兴业的方案设计看，首例“封转开”方案通过的可能性很高。

　　证监会去年已经批准基金公司利用自有资本投资基金，基金管理人增持旗下封闭式基金，除了是对自身管理能力肯定外，也将提高在“封转开”表决中的胜数。业内人士预测，后续基金公司增持旗下封闭式基金的规模将会不断增加。

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　　封闭式基金和开放式基金

　　封闭式基金是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。

　　开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。交易价格是基金份额的净资产值。

　　目前，深沪交易所上市的54只封闭式基金整体折价率超过39％，其中2007年之前到期的20只基金平均折价率在16％左右，25只2013年以后到期的大盘基金折价率均超过40％。由于折价率的存在，封闭式基金的“封转开”问题一直受到市场的关注。如果提前实行“封转开”，持有人的获利空间更大。

　　贾肖明