汇率博弈：纸面富贵总是空

　　Editorial社论－草根情怀民间声音

　　叶檀

　　据海关总署日前发布的数据，中国5月份外贸进出口总值为1332.2亿美元，同比增长23.6%，实现贸易顺差130亿美元，同比增长44%。

　　各种意见纷纷出台，问题被引向对于央行调控举措、出口退税等宏观政策以及人民币加息和汇率上升压力的种种猜测。

　　这些表象猜测后面是中国经济仍然难以摆脱出口导向的现实。我们无法回避如下事实，人民币汇率在不断增长的贸易顺差面前面临巨大的升值压力，但汇率上升仍是表象。

　　我们仍然恐惧于汇率上升的压力。谁都明白，在顺差的背后是外企得到实际富贵而中国得到纸上财富，是劳动生产率迟迟无法突破瓶颈，是粗放型经济方式如影随形，是劳动力大军四处寻找就业机会，是通货紧缩的压力下存在的通货膨胀阴影。

　　在我国，对外，出口导向型经济基本未变；在国内，是楼市与股市成为两大雕花而中空的经济支柱。

　　美国的房地产业涉及美国GDP的三分之一，中国想必更高，牵涉面更广。倘若房价在调控政策下直线下跌，我们无法设想，有哪个行业可以填补这块巨大的空缺。就股市而言，积弱的美元在吞噬中国的外汇投资效益的同时，还使得亚太股市花团锦簇。中国股市上涨就有国外资金的功劳，外汇管理当局虽然屡屡提醒国际游资的风险，却无奈于资本的逐利本性。泡沫越积越高，通过资本市场，我们也获得了更多的纸上财富。

　　此时要做的，除了猜测政府宏观政策之外，我们的眼光不应再关注纸面富贵，而应关注国家与民众的实际家底。所幸政府虽然承受着巨大的压力，但在汇率等问题上仍然保持着充分的理性。温总理一再强调，中国并非有意操纵汇率。

　　但如果我们津津乐道于纸面富贵，将延误中国企业提高生产率的最佳机会，甚至作出刺激泡沫增生的错误决策。

　　有时纸面富贵可能压垮一个国家。日本签订广场协议后，面对如此巨大的压力，日本没有别的路可走，只有老老实实改革本国的金融机构与企业结构。

　　面对压力，除了让企业更加市场化、提高企业效率与创新能力、增加民众的实际家底，难道中国还有什么别的捷径可走吗？

　　（晓航／编制）