波段操作机会即将来临

　　上周评述中我们谈到，股指的调整并不可怕，急速下跌之后以深成指为准，回试一下55日均线就会止住跌势，而我们给出的参照低点是3918■5点附近。实际上，深成指探出的低点在3904.32点，超过了一点但也不是不可以忍受。从周三开始，市场已经进入到衰竭性下跌阶段，市场抛压大为减轻，而市场重心也随着中石化企稳而止住跌势。

　　主流板块开始有了动作

　　实际上本轮行情下跌的动因，很大程度上是受外盘的影响。美元升息引起了全球范围的金融恐慌，周边市场均出现暴跌。由此涉及到金属期价，从而引起了市场获利盘的抛售。同时，国内市场密集的新股发售，导致机构对投资组合比例进行调整，股指自然应声下跌。但进入6月12日以后，跌势开始趋缓，股指走出情绪化的楔形走势。以往我们也曾提及到楔形走势是市场极度情绪化的产物，这种衰竭形态虽然会有新低出现，但空方已无力再发力实施打击，原因在于浮动筹码已变得稀少。盘口开始出现躁动，主流板块开始有了动作，促使它们有做多欲望的动力有两方面：一是美国升息压力减缓，周边市场大幅反弹，有色板块做空力量暂时消失。二是人民币正式破八，相关的受益板块出现回升。

　　我们注意到，周五市场反弹的动力，主要是金融与地产板块。金融股在中行发行之际，有大幅拉高定位的需求。其实市场上诸如招行、浦发银行，市场定位都大大低于已经挂牌交易的中行H股，我就不明白了，为什么市场资金要从它们上面腾出资金去认购中签概率不高的中行。地产股后面会是主流这是不会错的，上半年机构集中资金优势做完有色金属股后，地产股是减仓幅度最小，先于股指调整的板块。

　　末升段行情还会出现

　　对于股指的波动，其实也没有太多好谈。周五的一根长阳，深成指已经吃掉了三段式调整的A段低点，即5月24日低点4032.89点（见图）。因为深成指自5月16日高点4463.08点下行并非是推动结构，所以，其后的整理形态定义为平台型整理更为合理。而现在三段式平台整理C段完成后，反拉的高点只要吃掉A段低点，即可认为这个级别的三段式调整已经结束。

　　但是，从细级别结构看，我们所说的楔形形态，受外围市场突发性的反弹影响，其楔5结构并没有走出来就跳空产生反拉，而且反拉的力度如此大。楔形之后这样的力度表明了主流的心态。正如我们前面所说的，楔形调整结束后的第1小结构的上行结构必然是拉长阳的，但由于市场的信心不会一下子就恢复，外围与国内市场外政策的变化仍然会左右市场一段时间。所以，注定其后的第2修正结构的回落，还是会以阴跌的形式出现。要让那些解套盘以为仍然身处于调整之中，他们才肯交出手中的筹码。

　　基于上述观点，我们认为下周初继续冲高是没有问题的，跳空上行的光头光脚阳线本来就应该有这样的冲力。但是，在后半周时，股指会再次回落，所不同的是，股指此时的回落在策略上应该以买入做多为主，而不是继续受外界干扰束住手脚。

　　对于中观层面的股指波动，我们依然认为后面有个末升段行情，在市场申购资金回归后，市场的交投会开始活跃，那时主流板块所形成的合力，足以让股指再创新高。现在要做的事就是选好未来的主流板块逢低布局，用足够的耐心等待第五升浪的正式展开。

　　作者邮件：sulon@21cn.com 邹毅（莫大）