准备金率上调未对股市造成冲击

　　本报讯(记者/贾肖明)上周五央行宣布从7月5日起将存款准备金率上调50个基点至8％。股市最近的升势主要靠资金推动，央行在连续出招抑止流动性后，又提高准备金率，这是否导致股市失血？

　　“最近入市的大多是储蓄存款，上调准备金率对基本面影响不大，但对市场心理会有影响”，昨日股市的表现印证了这一观点。

　　受央行上调存款准备金率消息影响，昨日沪深股市均跳空低开，其中上证指数一度下跌近30点。但在抄底盘的推动下，股指止跌反弹。随着中国石化走稳，特别是中工国际首日挂牌高开，刺激大盘节节走强，盘中上证指数一度达到1591的高点，下午股指有所回落。上证指数收于1586.29点，涨幅0.75％，深证成指收于4106.08点，涨幅1.18％。分析人士称，从市场情况看，此次央行上调存款准备金率并没有对股市资金面造成太大影响。

　　长江证券策略部分析认为，此次央行提高0.5个百分点的存款准备金率，预计由于货币乘数的变化，对存款数据影响为6000亿至7000亿元，根据目前存贷比计算，贷款数据影响在4000亿至5000亿元之间。另外由于金融机构目前在中央银行的超额准备金率为3％，而且准备金率上调政策将在7月5日开始实施，这会给金融机构一定的调节空间。

　　国投瑞银基金认为，除非央行继续大幅上调法定存款准备金率，否则不会对市场资金面形成较大影响。总体来看，目前微调的紧缩政策对股市不会产生重大影响，因为上市公司基本面保持健康，资金整体的流动性依然保持较高水平。不过，在过去的6个月里通货膨胀的趋势逐渐显现，而且有可能继续提高。我们预计今年会控制在2.5％的水平。如果通货膨胀(CPI)上涨失控，央行会采取果断措施，但短期内这种可能性并不大。

　　虽然固定资产投资的高增长是央行采取调控的主因之一，但由于新增投资更加分散在不同领域，而不是像过去那样集中在公用事业、汽车、水泥和钢铁行业等能耗大且附加值低的行业，因此无需过度担心。