银证通停了，炒股资金放哪更安全？

　　与《证券法》相抵触银证通被叫停

　　投资者李先生是位大学老师，最近发现每次跟朋友吃饭，席间都少不了说股票的事情，有不少朋友上半年还赚了不少钱，还游说李先生一起来炒股，建议李先生赶快去找个银行网点办个银证通。可李先生逛了一圈，都被银行网点的工作人员告知，已经停办银证通了，回去上网一查才知道，原来“银证通”已经被叫停了，而且旧业务也要在年底前整改完毕

　　李先生回去跟炒股的朋友们一说，朋友也纳闷了，银证通挺方便的，佣金也便宜，怎么说停就停了？而且不搞银证通了，以后炒股拿什么炒？

　　记者了解到，在证券监管机构叫停银证通之后，不少新老股民都存在类似的困惑。

　　在银行直接开户；通过电话或者上网就可以交易；账户里的存款都可以用来炒股，卖出股票后资金自动回到账户上；交易佣金比去证券公司还要便宜。在不少股民看来，银证通是非常便利的炒股“利器”，对叫停银证通很不理解。

　　5月8日，中国证监会机构监管部下发了“关于落实《证券法》，规范证券经营机构证券经纪业务有关行为的通知”。正是由于这则通知，各地开始陆续叫停银证通业务。

　　细览这则通知可以看到，监管机构叫停银证通的最根本原因，是银证通的经营模式同《证券法》规定的金融分业经营原则相违背。而在银证通的模式下，业务基本是由银行系统来完成，银行成了“准券商”，所以必须叫停。

　　案例

　　“中投证券—建行”模式

　　由于历史原因，中投证券开办第三方存管最早，中投证券有关人士告诉记者，目前他们全部的A股客户已经采用了第三方存管。第三方存管跟银证通在开户和交易上有何异同，我们先来看看“中投证券—建行”模式。

　　交易:客户在证券交易操作上没有变化，客户可继续保持原有的各种交易委托方式，交易速度也不受影响，主要是在资金存取上发生了一些变化。

　　签约:新客户可持股东代码卡和身份证在建行的银行网点办理手续；老客户除首次资金存取需到中投证券营业部或建行网点进行一次身份确认(即签约手续)外，客户不需要做其他事情。

　　账户管理:和银证通不同的是，股民在银行端会有两个账户:储蓄账户和证券保证金账户，保证金账户与银行存款账户相互独立，客户可在两个账户之间进行保证金转账。保证金账户的金额是股民可以用来炒股的金额。

　　同时在中投证券生成一个称之为“客户台账”的虚拟资金账户，该账户的金额和银行端的保证金账户对应。当保证金账户金额增加时，客户台账的金额同时增加；反之亦然。

　　资金划拨:股民可以通过建行柜台、电话银行和网上银行的模式，将资金在保证金账户和储蓄账户之间划拨。

　　资金存取:保证金账户卡是用于证券交易资金结算，不能直接取现。客户取现需从保证金账户卡将资金划转到储蓄卡，若客户是在银行办理，则只要带上储蓄卡和保证金账户卡，银行柜员将一次性办理划转和存取款业务。保证金账户卡不能在ATM机上操作，必须用储蓄卡在ATM机上操作。

　　纵深

　　未来向“一对多”模式发展

　　据业内人士介绍，在银证通模式下，股民的资金绝对安全只是一种表象，如果券商恶意挪用客户保证金，在机制上仍有漏洞。而第三方存管则在根本上杜绝了这种可能。

　　虽然相对银证通，第三方存管多了一个资金划拨的手续，但交易环节少了，交易更快，不会出现“堵单”的情况。实际上，在叫停银证通前，就有其他券商的银证通客户主动转到已开办第三方存管的券商。

　　股民会发现，第三方存管模式佣金比银证通高。对于这一疑问，中投证券方面表示，在银证通模式下，大多只是借助券商的通道完成交易，只能获得低端的服务，所以交易佣金很低。取消银证通后提高佣金是正常的，但我们也会提供更好的服务给客户，比如咨询服务和一些个性化的服务。

　　除了“中投证券—建行”模式外，其他一些券商也在开发新的第三方存管系统。如在去年10月份开通的“东方证券—工行”模式。东方证券深圳红荔西路营业部负责人向记者介绍了他们的运作模式。

　　除了资金安全、交易快捷等共有的优点外，“东方证券—工行”模式不大一样的地方是在账户管理方面。该模式是在工行的储蓄账户下下挂一个拥有证券功能的保证金账户，券商端没有再设虚拟的证券账户。在保证金账户下，客户可以完成证券交易功能。

　　接受记者采访的券商表示，第三方存管模式未来会向更方便股民的方向发展。东方证券表示，在随后的系统升级中将推行“一对多”的模式，将会跟更多的银行合作开通第三方存管，股民可以根据自己的需要来选择，而不是局限在单一银行。据悉，这将是未来第三方存管模式的一个主流发展方向。

　　操作弊端

　　银证通难通“堵单”瓶颈

　　银证通早期的快速发展是由当时的特殊背景决定的。在之前的大熊市中，违规券商问题频出，不时有券商挪用客户保证金的案例发生，证券行业的信用和发展陷入了危机。而在银证通模式下，相比过去券商挪用客户保证金的可能性大大减少，还借助了银行的网点和信用优势，所以得到了迅速推广。

　　但是，伴随着券商综合治理和股权分置改革的胜利在望，国内股市又迎来了久违的牛市行情，而银证通的弊端也逐步显现。

　　第一，行情火爆时容易“堵单”。据业内人士介绍，银证通的交易指令大多是由银行端发起的，而传统交易模式和第三方存管模式(后文有详细介绍)，指令直接由证券公司到登记结算公司，银证通在交易通道上多了银行和券商之间迂回的过程，导致交易时间缓慢。在行情特别火爆的时候，“堵单”的例子层出不穷，系统无法接受股民的指令，在行情瞬息万变的情况下，特别是权证交易中，股民会蒙受不必要的损失，甚至从赚钱变为亏钱。

　　第二，客户只知银行不知券商。由于客户是在银行开户的，没有跟证券公司发生联系，银行并不能提供券商所提供的其他服务，客户如果出了问题不知道找谁。举个例子，一家深圳的券商，同某大银行北京分行合作开办银证通业务，但该券商在北京并没有网点，如果客户在北京开了户，将来想办理“转托管”等必须亲自到券商网点才能办理的业务，要大费周折。有些银行不把客户资料及时移交给券商，券商无法把一些信息及时传达给客户，如提示权证交易的风险等等。

　　第三，导致券商恶性竞争。有位证券从业人士无奈地向记者表示，“银行小额账户要收费、跨行取款要收费、现在跨行查询也要收费，银行的服务费用越来越高；而券商自己却在大打价格战，为了争夺银证通客户，佣金越来越低”。

　　股民们往往有个错误认识，“佣金越低越好”。其实，一分钱一分货，在低廉的佣金下，股民本应享受到的服务也在缩水。

　　“炒股最重要的是赚钱，买到一只好股票，佣金高一点根本不算什么”。记者了解到，券商营业部对于“银证通”客户提供的增值服务是最少的。

　　解决方案

　　“第三方存管”浮出水面

　　取消了银证通，那接下来怎么办？其实股民们不必担心，会有更好的交易模式来取代“银证通”。据悉，“第三方存管”将成为取代银证通的主要模式。

　　2003年末，证监会在设计南方证券风险处置方案时，为了从源头切断证券公司挪用客户证券交易结算资金的通道，提出实行客户证券交易结算资金第三方存管制度。

　　所谓第三方存管制度，是指证券公司将客户证券交易结算资金交由银行等独立第三方存管。实施客户证券交易结算资金第三方存管制度的证券公司，将不再管理客户证券交易结算资金，而由存管银行负责投资者资金交收。简单地说，就是“银行存管资金、券商托管证券”。

　　中国建银投资有限责任公司通过竞拍购买原南方证券的相关证券类资产，在2005年9月28日组建成立了中国建银投资证券有限责任公司(简称中投证券)。目前，中投证券和建设银行合作，在国内最早全面实现客户保证金银行(建设银行)第三方存管的证券公司。

　　除了“中投证券—建行”模式外，还有“东方证券—工行”等模式，一家券商对多家银行的“一对多”模式也在开发中。

　　几种交易模式的比较

　　对比项目传统券商保管方式第三方银行存管银证通

　　交易通道直接、速度快直接、速度快券商与银行间迂回、慢

　　资金安全性被挪用性大最安全相对安全

　　佣金正常正常低廉

　　保存取时间券商营业时间银行营业时间银行营业时间

　　证存取方式券商柜台或电话转帐银行柜台:保证由银行代扣买入资金

　　金存折→储蓄存折，卖出资金由券商划付。

　　金余额存放券商银行银行

　　银行中心主机压力无无有，交易频率大负荷更大

　　专题撰稿本报记者贾肖明实习生柴巧霞

　　图:

　　绘图:喻焰