挖掘投资主题分享A股盛宴

　　基金观点

　　当全球都在享受世界杯的“豪门盛宴”时，A股市场也在上演着另一场“盛宴”。A股规模最大的一次IPO正在进行，据统计，中国银行此次网下冻结资金1282亿元，业内人士预计其网上申购资金将达8000亿元，最后计入指数的总市制将超过5000亿，占指数权重10％以上。嘉实主题精选基金经理王贵文表示，A股正处于一个长期牛市的初期。而在这场以结构

　　A股行情值得期待

　　王贵文具有十多年国内外股票投资经历，他通过近年的研究发现，日本和韩国市场在发展中都经历了经济发展、货币升值、股市爆发性增长的“路线图”。1961－1965年，日本股市经历了长达4年的下跌；1968年，日本人均GDP超过2000美元，日元逐渐升值；1971－1987年，日本股市上涨8倍，随后步入长期繁荣初期；韩国1983年人均GDP首次突破2000美元，1982－1989年期间股市总市值膨胀30倍以上。

　　现在中国经济和股市所具备的条件与日韩历史上有“惊人的相似”。2001－2005年，A股经历了持续的单边下跌；2005年，中国人均GDP达到1703美元，该数字将在今年继续上升；2005年，我国开始实施有管理的浮动汇率制度，人民币小幅升值，并步入一个长期的升值通道。王贵文表示，A股市场的资本化率不足20％，远远不能满足经济发展对金融资产的潜在需求，所以A股行情的空间和时间跨度可能远超人们的预期。

　　挖掘投资主题才能在牛市获益

　　王贵文认为，目前的A股已经脱离了初期齐涨齐跌的局面，市场的每一轮上涨都主题鲜明，并不断变换，行业或个股间的分化日益明显，通过传统的投资思路来配置行业，在牛市中优势不如其他时候明显。主题投资策略能够把握驱动股票上涨的本质原因，在结构牛市中取得更好的投资回报。以美国二战后的“婴儿潮”为例，随着战后美国社会人们寿命越来越长，多数人不愿养育子女，并选择独立居住，这便成为了一个主题。围绕这一主题，带动了医疗、金融服务、旅游及传媒娱乐等行业的高速发展。如美国最早的主题投资基金之一的CityFinancialBioTechFund，其投资重点放在与健康护理类相关的各类制药、科技和医疗板块的大盘股票，该基金在三年内创造了200％的投资回报。

　　王贵文表示，嘉实主题精选基金将通过自上而下寻找投资主题，并兼顾自下而上精选个股，追求收益最大化。嘉实较为看好以下几大主题:并购重组主题、经济增长方式的主题(自主创新等)、新农村建设主题以及人民币升值和商品资源主题等。

　　王影