网通的权宜之计是控股电盈

　　财富时评

　　巫伟

　　一个要卖“家当”，一个不让卖。仿如一对夫妻，拉拉扯扯之间，充满了戏剧性。

　　6月中旬，澳大利亚麦格理集团和美国新桥资本发出收购请求，分别出价400亿和500亿港元竞购香港电讯盈科的资产。电盈的当家人——小超人李泽楷动了心，想要套现走人。没想到，电盈的二当家——中国网通被激怒了，又是发公告又是站出来反对，誓将此事扼杀在摇篮之中。

　　这之后，无非是谈判、斡旋、博弈、合纵连横……事情至今没有一个结果。只是，风波闹大了。

　　去年1月，人们才刚刚见证了这起吹吹打打的热闹婚姻，网通作价10亿美元，收购了电盈20％的股份。“新婚”一年半，甜蜜还没来得及细细品味，裂痕已经出现。

　　要说网通被人家“耍”了，似乎有点牵强，毕竟“结婚”是你情我愿的事，而且网通也确实收获了真金白银的股份。但是，今天，至少可以下结论的是，这段“婚姻”并不美满、幸福。据报道，电盈都作了新闻发布了，网通居然还没有得到正式的知会，焉能不恼？

　　我们不得不反思的是，这桩婚姻的目的是什么？网通集团在通告中声称，公司将入股电盈视为战略性投资，一直致力于在诸多领域与电讯盈科进行战略合作，并且已经在开拓中国内地电信增值业务方面取得了积极进展。网通曾经为未来描下了美好的蓝图，但是蓝图还没有来得及展开，变故已经降临。

　　一旦电盈的控股权被卖给外国资本，网通连梦见美好蓝图的机会都没了，在电盈的股份很可能沦为一个纯粹的资本投资。

　　现在，网通手里似乎还握着一张王牌:根据双方所达成的合作协议，如果电盈要出售电讯业务25％以上(包含)的股份，或传媒业务10％以上(包含)的股份，那么事先要得到网通的许可。所以，网通有权反对，也能够反对。

　　而且，这肯定不可能是一场单纯的“家庭纠纷”。香港政府显然不愿意外国资本控制本地的基础电信产业，所以当年的大东电报局没有能够卖给新加坡电信，而是落入了李泽楷之手。这次的道理，与之相同。

　　只是，天要下雨，娘要嫁人，既然李泽楷动了套现的心思，就算是最后卖不成家当或者被迫回心转意，与网通的这段婚姻又该如何继续。资本都是趋利的，一旦去意已决，同样是覆水难收。

　　惟今之计，要么网通自己买下来，要么指望其他香港财团接手，总之把电盈留在“自己人”手里。电盈现在核心资产价值约366亿港元，网通要吃下它并非难事，只是电盈的财务状况和盈利能力并不理想，而且网通并无在香港运营的经验，吃下来可能成为包袱。但如今的形势是，不想退出的话，就得介入。对于李泽楷而言，要套现，卖给谁都是卖。

　　不想电盈卖出去，又不想把它买回来，比较理想的权宜之计，或许还是以控股为条件，接受新桥和麦格理的拉拢，联合接手电盈。