香港可助内地开放外汇体系

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　　最近温家宝总理及政协主席贾庆林，均表示中央正研究进一步对香港开放人民币业务，其中包括在港发行人民币债券及对港出口可以人民币结算等。这既反映中央全力支持香港的金融业发展，亦表示香港在内地扩大外汇体系开放中，所扮演的角色日益重要。无疑，

　　香港在“一国两制”下发展与内地相关金融业务，特别是人民币业务确得天独厚，成为“背靠祖国”、羡煞竞争对手的无形资产。内地利用香港来进行金融开放试验，也可更充分发挥“一国两制”的特点，从而把两制间合作互补的效益最大化。香港高度发展的市场化、国际化金融体系，正好补充内地新兴起而尚在向市场化过渡的金融体系的不足。另一方面，在一国之内中央与香港协调更为容易，需要作出调整时也较易进行，因而令中央可放心把开放的试验摆在香港。显然，这将为香港带来先发优势，有助提高竞争力。在全球化的激烈竞争中，而人民币业务又是各方力抢的肥肉时，这种优势的重要性自不言而喻。

　　中国目前正处于外汇改革的关键时期。随着经济迅速发展和对外开放日多，中国的外汇改革亦要与时俱进加紧进行。这将要循三大方向行动，而在每个方向上香港都可密切配合。首先是汇率制定机制要更灵活化。去年，中央行把人民币与美元脱钩之举乃重大突破，但这也要求建立汇率期货交易，以方便市场进行对冲，香港在此领域有丰富经验可供内地利用。近年本港银行已有人民币不交收远期合约业务，最近芝加哥交易所亦来港设立办事处以方便参与，看来这个市场将会日趋兴旺。

　　其次是开放资金的跨国流动禁制，让人民币走向完全自由兑换。近年中国正逐步放宽居民外游，及企业到海外直接投资的用汇限制。由于香港获得内地开放个人游，便自然成了这方面的最大得益者。但最关键的仍是开放国内企业及个人到海外进行证券投资，办法之一是建立QDII机制，而香港在这方面正积极争取；料将可成为资金投向的首选地点。央行已发出了商业银行代客境外理财业务的管理办法，并逐步批出包括香港银行在内的合资格机构，被市场视为推行QDII之先声。

　　最后是让人民币发展成为国际货币。从长远看，无论对中国以至世界这也是最重要的一步。已有外国评论指出，随着中国经济在全球影响日大，人民币早晚将成为美元、欧元、日圆之外的另一重要国际货币。一般来说这只会在人民币实现自由兑换后才有可能。但目前由于人民币升值预期普遍，及中国对外经贸关系急速扩张，实际上人民币早已开始了国际流通，在周边国家流量尤大。因此中央几年前便允许香港的银行开办人民币业务，作为管理境外流通的试验，并循序渐进地扩充业务范围。人民币作为贸易结算及国际集资单位，对其扮演国际货币功能尤为关键，有必要在这些方面加快开展试验。发行人民币债券及允许输港产品以开展人民币交收，确是有价值而又恰当的试验起步点。对于香港，这类试验还可带动其它人民币业务如存贷款、汇率期货、债券评级及信用状收发等的扩容或建立，乘数效应甚大。

　　外汇体系开放确有风险，而香港的健全金融体系及严谨监管制度，正好帮助内地管理好这些风险。由此而来的商机，令香港金融业不单不会被边缘化，更有无比广阔的发展前路。

　　(稿件来源：香港大公报)