中行上市题材兑现银行股借势回调　因有业绩支撑后市将回稳

　　昨日中国银行闪亮登场，该股开盘于3.99元，冲高4.05元，收于3.79元，上涨23.05％，受此推动，上证综指大幅跳空高开，后虽有所回落，但依然大涨37.01点。而回落的压力除了中国银行高开低走外，还与G招行等银行股的下跌存在着直接关联。

　　金融指数急跌3.81％

　　昨日中国银行的高调亮相并没有给同行的银行股带来多大“福音”，因为银行股出现了深幅调整的走势，G招行下跌4.30％，G浦发下跌4.54％，G民生下跌4.90％。但有意思的是，深发展则借助业绩的预增而逆势走高，小涨0.12％，但由于G招行、G浦发等银行股的下跌，从而使得金融指数在昨日急跌3.81％，成为昨日A股市场领跌的行业指数。

　　巧合的是，昨日中国银行的H股股价收于3.550港元，下跌0.125港元，跌幅为3.40％，这与昨日国内金融股指数3.81％的跌幅较为接近，与之同时，建设银行H股也下跌2.80％。而且，昨日中国银行A股的收盘价3.79元与中国银行H股的3.55港元也相当接近，由此可见，银行股的A＋H所带来的联动效应日益明显。

　　银行股题材兑现借势调整

　　但是，从A股市场本身的角度来看，昨日的深幅调整也是水到渠成的调整。因为G招行、G浦发等银行股在前期的上涨，很大程度上是因为中国银行即将上市所带来的比价效应，由此可见，中国银行的上市是A股银行股上涨的动力，因此，随着中国银行的成功登陆A股市场，A股银行股的上涨借口就不复存在。

　　与之同时，中国银行在上市当日也并没有出现乐观人士所预测的高开高走的走势，反而出现了冲高回落的走势，对银行股形成两个压力，一是高开低走压抑了银行股的反弹空间，二是中国银行高开低走后就意味着并没有打开银行股的上升空间，银行股只能回落整理，以便维持相对合理的估值优势。

　　业绩有支撑后市将走稳

　　现在的问题是，经过周三的大跌之后，银行股还会继续下跌吗？

　　就中国银行昨日3.79元的收盘价来说，目前虽然不能说有低估的成分，但据申银万国的一份行业研究报告的资料，中国银行在2006年的每股收益有望达到0.136元，每股净资产有望达到1.38元，对应的动态市盈率、动态市净率分别为27.87倍、2.74倍，处于相对合理的估值区间。也就是说，中国银行虽然缺乏强劲有力的上升空间，但也缺乏进一步深幅调整的空间。

　　而且，就昨日调整后的银行股来说，也具有同样的特征。以G招行为例，中信证券的一份行业研究报告的资料预测，2006年的动态市盈率、动态市净率分别为17.96倍、2.70倍，如果能够顺利发行H股，2006年的动态市盈率会迅速下降至2.20倍，估值相对合理，在这样背景下，银行股没有下跌空间，近阶段可能回稳，维持着窄幅震荡的走势。

　　江苏天鼎秦洪

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　　深发展中报预盈150％至200％

　　深发展(000001)昨日发布的业绩预增公告显示，该行2006年半年度净利润将较去年同期增长150％至200％，并将超过2005年全年业绩。8月中下旬，深发展将公布经审计的半年度财务报告。

　　在预盈的同时，深发展公布了对2005年半年报数据的调整情况。公告称，深发展2005年以前年度各项存贷款计息日是按中国银行业惯例为每月的20日，为使会计报表所提供的财务状况、经营成果与会计期间更相关、更可靠，并与国际通行的月末计息标准接轨，该行于2005年将利息计提日改为每月月末。

　　调整后，深发展2005年中期净利润为1.58亿元，每股净收益为0.08元。据此计算，深发展2006年中期净利润将在3.95亿元到4.74亿元之间，每股收益将在0.20元到0.24元之间。而调整前，深发展2005年半年度每股收益为0.11元，即使据此计算，深发展今年中期业绩预增的幅度也达到82％到118％。

　　昕华