中信稳定双利基金经理张国强： 让更多个人投资者参与新股套利

　　对话基金经理

　　中工国际上市首日最高暴涨500％，打新股成为最近股市最明显的财富效应。6月下旬，国内首只注重“套利”概念的低风险债券基金——中信稳定双利基金正式上市发行。该基金的基金经理张国强日前在接受记者采访时表示，该基金就是要让更多的个人投资者参与“打新股”，从而能够分享超额稳定收益的机会。

　　记者:为什么想到推出以打新股为主旨的新基金？

　　张国强:新股发行溢价是大部分证券市场都客观存在的现象，由于一、二级市场价差的存在，参与新股申购能够取得较高的固定收益。根据对32个样本国家(包括发达国家和发展中国家)进行统计的结果，新股上市首日平均收益率高达27.86％。而根据我国股市的历史经验，证券市场IPO网下发行现金申购部分的年累计收益率在6％左右，增发申购的年累计收益率计在10％左右。申银万国证券研究所的研究报告表明，我国在实现了新老划断以后，新股发行的收益率仍将达到7－13％的水平。

　　但个人投资者由于资金规模小，参与渠道单一，能够中签新股发行的几率都非常低，中签率最高的网下申购更是机构投资者的专利，个人投资者无法直接参与。中信稳定双利基金推出后，个人投资者也可以分享包括网下和网上发行的新股套利投资机会。

　　记者:预计这样的基金，年回报率会怎样？

　　张国强:专家推算，对于一个净值规模为5亿元的基金来说，参与新股申购的年收益可以达到22.88％；而对于一个10亿规模的基金来说，年收益也可达到11.44％。新基金以专业化的团队操作，不仅可以多渠道参与，而且是大资金集中运作，将可以大大提高申购的成功率，获得更多的套利机会。

　　记者:最近股市连续走阳，从投资回报率来看，在二级市场操作的回报率可能比申购新股更高，而且大牛市的背景下，股票基金的回报率不是更可期？

　　张国强:中国人民银行近日公布的50个城市调查数据显示，受股市回暖影响，我国城镇居民投资股票和基金的意愿强烈，比例高达15.8％。但前阵股市的剧烈大幅震荡，不少新股民刚入场就被套牢。虽然股市处于牛市阶段，但大部分投资者的理财仍以保值为首要目的，风险偏好集中于低风险区域，对股市的风险要充分认识。

　　记者:目前其他基金公司都抢着发股票型基金，为何中信基金要发这样一只低风险基金？

　　张国强:目前市场上大量发行高风险的股票型基金的环境下，低风险产品的供给明显不足。研究表明，个人投资者需要的是大量的低风险产品来管理其个人资产，而高风险产品只能是个人资产配置的一部分。中信稳定双利基金坚持投资于低风险的固定收益类产品，明确不对二级股票市场进行主动投资。本报记者贾肖明

　　基金动态

　　中短债基金成调整市“避风港”

　　由于股市火爆，市场上原有中短债基金遭到大幅度赎回，但诺安基金仍在近日推出了新的中短债基金。

　　“我们的判断是市场经过半年的大涨，风险已经积累很高，尽管未来一段时间里一些个股或许还有投资机会，但总体看股票的投资机会已经很少，这也是我们仍然坚持要发中债基金的理由。”诺安基金投资部副总监易军一再强调需要理性看待当前的市场走势。他表示，市场总是在动态变化中，当市场不稳定，振荡时期，债券基金就像一个资金的避风港，投资这个领域，既避免了由于市场不稳定可能造成的投资失误，同时又能获取相对高的投资收益。易军称，中短债基金由于具有资金流动性好的特点，在当下不太确定的市场中，犹如资金的优质避风港。

　　首家基金销售门户网站诞生

　　基金投资者可以通过专业网站获得专业咨询服务和享受基金团购优惠了。记者获悉，“基金买卖网”于日前正式诞生，这也是国内基金业界首家销售门户网站。

　　据了解，投资者通过基金买卖网指定的基金公司直销网点或证券公司代销网点购买基金，可享受到低廉的基金团购优惠服务，而强大的研究团队是该网站的最大卖点。网站未来将计划向投资者买卖基金提供一站式服务，投资者买卖基金实现网上全部搞定。通过该网站设置的风险测试栏目，投资者可以清晰地了解自己的风险承受力，网站的分析师对于不同的投资者提供有针对性的基金投资组合建议。据网站负责人介绍，该网站在7月将与富国基金公司联袂推出以“富国天益拆分”为主题的网上大型营销活动，活动期间网站将举办“有奖知识问答”、“买基金，双倍积分”和“富国基金送会费”等多项优惠措施。

　　易方达启动“安心之旅”

　　“易方达安心之旅——创建安心投资新生活”沟通会日前在北京举行，该活动将由易方达的投资研究人员带领基金持有人一起参观考察易方达曾经或正在持股的上市公司。易方达将实地介绍基金公司的投资研究体系以及分析、选择上市公司的各项流程。投资人通过亲身体验基金公司对上市公司的投资研究的整个过程，感受基金投资的专业性。

　　该活动拟于7月20日左右成行，报名时间为7月10日－12日，报名条件为北京地区持有易方达主动型股票基金5万元以上且持有期达1年以上的客户。报名方式是通过易方达客服热线4008818088留下相关报名信息。易方达将根据报名情况，随机抽取并邀请10名符合条件的持有人参加该活动。

　　贾肖明

　　基金新品

　　华夏回报二号基金

　　继南方稳健2号之后，国内第二只复制基金出水。华夏回报二号基金，作为华夏回报的完全复制产品，计划于7月14日在全国发行，届时中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等四大银行，银河证券、国泰君安证券等各大券商以及华夏基金各理财中心将同时发售。

　　产品特点

　　该基金与金牌基金华夏回报基金的产品特点基本相同，追求绝对回报，到点分红；基金经理同样由华夏回报的基金经理石波出任。据悉，华夏回报基金今年上半年累计净值增长率高达69.54％，名列平衡型基金第三位。

　　点评

　　对于复制基金来说，最好的办法就是把它当成一只新成立的基金来对待。虽然基金投资模式可以复制，但投资时点不能复制，要看基金公司整体投研能力。据7月6日中国银河证券基金研究中心统计，华夏大盘精选基金今年以来的净值增长率达到101.55％；华夏红利基金2006年半年涨幅67.60％，列偏股型基金的第6位。华夏旗下的基金整体表现良好，值得关注。

　　贾肖明