冒多少风险？博多大收益？

　　投资品种

　　境外固定收益类产品，即普通的结构性产品或高等级的债券、票据，不直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品以及BBB级以下证券。

　　投资收益

　　人民币升值预期将会给投资者带来一定的汇率风险。目前国内一年存款的利率只有2.25％，货币市场基金收益也仅2％，而单美国30年国债的收益率就达到了5.20％左右。

　　投资风险

　　引导居民投资境外市场，必须解决人民币升值造成的汇率风险。一旦人民币的升值超过了这个3％的幅度，投资者将会面临亏损的风险。

　　日前，银监会批准了首批6家获得“开办代客境外理财业务资格”的中外资银行。自此，境内居民可用人民币通过委托这些有资格的银行参与国际市场的投资。但是，国际投资市场风云变幻，在享受成熟理财产品的高收益的同时，投资者们也将同时承担相应的风险。银行代客境外理财作为一种收益较高的理财产品，其风险究竟有多大？银行作为代理者的角色在为顾客降低风险方面又将起到什么样的作用呢？对此，记者专门采访了银行界有关人士。

　　收益高于境内理财产品

　　据业内人士指出，与目前各家银行开办的外汇理财业务相比，新推出的代客境外理财业务的最大区别在于投资者所使用的币种不同，目前银行销售的外汇理财产品必须用外币，而代客境外理财业务既可用外币，也可使用人民币。按规定，投资者以人民币购汇投资的，商业银行结汇后支付给投资者；投资以外汇投资的，商业银行将外汇划回投资者原账户。

　　广东是储蓄大省，拥有大量的外汇存款，投资者对外汇理财投资较为便捷。当然，那些没有外币账户的，也可用人民币委托商业银行在境外投资。委托理财与目前银行的外汇理财哪个收益高？

　　据中行一位资深外汇市场交易员称，商业银行按规定在境外的主要投资项目只能为固定收益类产品，即普通的结构性产品或高等级的债券、票据，同时还规定了投资者的资金目前不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券。这样的目的是为了控制风险，但同时也限制了收益。虽然会让初次涉及人民币境外投资的顾客最大程度地降低了风险，但也可能令部分渴望在国际投资中大展身手的投资者颇感失望。

　　“不过，境外理财投资毕竟属于新产品，也是今后银行竞争的重点业务之一，初始阶段推出的产品收益肯定要比目前银行的外汇理财收益要高。”

　　就目前金融市场的形势来看，人民币升值预期将会给投资者带来一定的汇率风险。目前国内一年存款的利率只有2.25％，货币市场基金收益也仅2％，而单美国30年国债的收益率就达到了5.20％左右。虽然从收益率上看相差还并不是很大，但是通过银行这一“代客境外理财业务”来抵消相关的汇率风险，这一投资比起国内人民币理财的收益要来得高一些。同为无风险理财产品，境外以美元计价的无风险固定收益类产品年收益率与境内无风险的人民币理财产品的年收益率利差3个百分点左右。

　　汇率风险不可不防

　　但有金融研究人士向商业银行提出警示，商业银行“引导居民投资境外市场，必须解决人民币升值造成的汇率风险。一旦人民币的升值超过了这个3％的幅度，投资者将会面临亏损的风险”。

　　广州一股份制银行人士分析指出，由于目前人民币的升值预期仍然存在，投资者委托银行进行海外投资也将面临汇兑损失的风险。如果完全由客户自己承担汇率风险的话，其销售的前景就不容乐观，但是如果银行能够通过有效的外汇对冲手段解决投资者的担忧，这一理财产品便将会有大的发展。就目前国内的这一新型的“代客境外理财”业务，中外资银行也存在着一定的差距，对此，投资者还要承担银行和投资对象的信用风险。

　　据业内人士分析，国内银行大多数投资风格属于传统保守型，因其目前尚未有独立的设计和运作能力，一般都是到国际市场挑选产品，或者引进合作伙伴的成熟产品，主要是与利率挂钩、股指挂钩的简单产品居多。相对而言外资银行投资风格较为大胆，产品较为丰富，包括与新型债券和石油、奢侈品股票走势等令国内投资者耳目一新的产品挂钩，但是相伴随而来的也是让一般投资者很难读懂和清算的各种公式。业界人士也担忧，未来可能会发生各种纠纷和诉讼问题。但是就目前而言，这一问题还提得为时过早，毕竟监管层顾虑较多，因此对于这一产品的开放尺度把握得很谨慎。

　　各大银行相关人士接受采访时也表示，会加强代客境外理财业务的管理风险，高度关注并采取有效措施防范汇率风险、利率风险和交易对手的信用风险，谨慎选择交易对手。同时，投资者也要提高自身的理财意识和风险承受能力，明确投资的预期收益以及可能发生的损失。

　　“代客境外理财”这一产品对于中国金融业来说毕竟是一个零的突破，银监会首批圈定的4家国内银行和2家外资银行在汇率避险能力方面也相对较强，具有海外网点多等优势。对于投资者而言，随着产品的开发和成熟，该项投资业务的优势也将会越来越明显。

　　本报记者朱桂芳实习生陈冠丹