德美化工

　　新股定位

　　股票代码:002054

　　上市日期:7月25日

　　上市定位:11元－13元

　　公司档案

　　德美化工(002054)将在周二(7月25日)上市。德美化工是广东顺德一家民营企业，该股发行3400万A股，其中680万向询价对象配售，此次上市为2720万股，发行后总股本13400万股。

　　德美化工发行价6.20元，以2005年度业绩按发行后股本摊薄市盈率是22.88倍。2003年－2005年分别实现净利润4378万元、4930万元、3630万元。2005年每股收益摊薄为0.27元。

　　德美化工主营纺织印染助剂开发、生产和销售业务，以皮革化学品和油墨等产品生产销售为辅。年产纺织印染助剂5.2万吨，国内市场占有率5％－6％，是国内纺织印染助剂最大的供应商之一。纺织印染助剂属于精细化工的分支，作为添加剂用于改善纺织印染品质，提高纺织品附加值。由于国内纺织行业稳步增长及纺织品助剂用量增加，使德美化工主营收入稳定增长。目前公司主要受到上游化工行业原料价格上涨的影响，2004及2005年主营业务收入成本分别上涨32.8％和17.16％，高于公司同期主营收入的增幅。另外，2005年实现净利润同比下降26.36％，主要原因是各种偶发性的管理费用支出、计算专项坏账和营业外支出较大所致。

　　投资亮点

　　德美化工中期业绩快报披露，2006年1－6月实现净利润2462万元，同比增长23.84％，每股收益0.18元。增长主要源自业务收入上升，而公司也比去年同期增加了控股子公司德美瓦克的报表。

　　下属控股子公司德美瓦克是合资企业，主营业务是有机硅产品的生产销售，将成为德美化工未来重要的利润来源之一。

　　定位预测

　　与德美化工相近业务的公司为传化股份，预计德美化工上市定位在11元—13元。

　　黄健华