深发展股改零对价冲关遇阻

　　本报7月18日第九版刊登了《深发展股改冲关零对价》报道。深发展(深圳发展股份有限公司，股票代码000001)股改结果最终于17日记者截稿后得出。

　　7月17日21：00，深发展的临时股东会现场，只有为数不多的几个人忍着饿还在等待最终结果，嘈杂了一天的会议室出现了片刻的宁静。21：30，董事长法兰克·纽曼走进会议室宣布：股改方案没有通过！

　　流通股同意的仅有38.92%

　　据深发展7月18日公告，参加本次会议表决的股东及股东授权代表共18657人，代表股份936，526，728股，占公司总股本的48.13%。其中，参加表决的非流通股股东及股东授权代表共8名，占所有非流通股股份总数的92.66%；参加表决的流通股股东及股东授权代表共18649名，代表股份439，430，288股，占所有流通股股份总数的31.18%。

　　按照相关法律规定，股改方案要通过，须达两个三分之二，即：参加表决股东所持表决权的三分之二以上同意，参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上同意。

　　通过现场出席、网络投票、电话委托等多种方式，在所有参加投票股东中，同意股改方案的为668，131，130股，占参加表决股份总数的71.34%。第一个三分之二通过。

　　在参与投票的流通股中，同意股改方案的为171，034，690股，占参加表决的流通股股份总数的38.92%；反对的占37.28%；弃权的占23.79%。至关重要的第二个三分之二未通过。

　　值得关注的是，在参加表决的前十大流通股股东中，太平洋证券有限责任公司30，131，725网络投票，2，177，400股同意，27，954，325股弃权；通乾证券投资基金26，249，026股弃权；上海远东证券有限公司17，815，976股弃权；第五大流通股股东，中国工商银行-南方稳健成长证券投资基金9，154，904股反对。

　　未通过的原因不只是“零对价”

　　深发展股改零对价自发布之初，即遭流通股股东强烈反对。虽经修改，仍受非议。深发展使出了浑身的解数，董事会、工会先后向员工做动员，工会为此设立10万元大奖，虽迫于外界压力被迫停止，但深发展仍争取到当地政府的支持，与机构投资者也进行接洽，希望得到机构投资者的配合。

　　但投票的结果显示，恰恰流通股中的大哥大，机构投资者的不同意，才致使股改方案未通过。纽曼对此很是不解，“要么你投反对票，要么投赞成票，为什么参加投票了，却要投弃权票？”

　　股改零对价是股改失败最直接最重要的原因。但是，问题远不至如此。董事长法兰克·纽曼的傲慢也是因素之一。

　　正因他的傲慢才有了那么一个零对价方案，也正因他的傲慢才使股改失败。他的傲慢出自他的言谈，“没有非流通股股东对我授权，我无权对别人送股送钱”，“此次股改方案未通过，三个月后还是这个股改方案”。这反映了他对中国政府倡导的已得到广泛认同的股改政策的不理解，或者说不尊重。深发展股改困难再大，因素再复杂，纽曼的态度起着举足轻重的影响。

　　深发展股改僵局待解

　　一方是以纽曼为代表的非流通股股东，另一方则是一些机构投资者和数以万计的中小流通股股东。资本都是逐利的，这是资本的本质。非流通股资本有它的利益，机构投资者就不考虑自己资本的利益？这不是做不做工作的问题，而是机构投资者中出资人利益的原则问题。

　　一直以来，股改方案就是非流通股与流通股博弈的结果，是妥协的产物。正因为要解决股权分置这个证券市场最大的制度性障碍，大家才愿意去谈判、去协商。

　　股改是深发展不得不迈过的坎！深发展股改方案没有通过，不仅是非流通股不愿看到的，也是流通股、深发展7000名员工不愿看到的，也是对深发展的发展有影响的。7月19日深发展复牌后股价大跌就是明证。

　　但是，如果三个月后，深发展果真如纽曼所言“仍是这个股改方案”，又将如何呢？

　　本报将追踪报道。