国际两大评级机构 中国金融风险下降

　　标普将中国长期外币评级上调一档至A。同时将国有的中国国家开发银行和中国进出口银行的评级上调至A。

　　标普在对中国最大的20家保险公司作出分析后认为，将中国保险业前景展望由“发展中”调至“正面”。

　　穆迪将6个国家政策性银行和国有商业银行的存款和高级债券评级展望调整为正面。

　　本报讯 (记者靳榕) 标准普尔信用评级部门27日表示，已将中国的长期主权信用评级(长期外币评级)由‘A－’调升至‘A’，评级展望稳定。

　　“调升中国主权信用评级的原因在于，中国一直在努力强化银行体系，以减轻未来的财政负担，同时持之以恒的市场化和经济改革带来了极佳的经济增长前景。”标普主权评级分析师周彬说。

　　对此，亚洲开发银行驻中国首席经济学家汤敏称，标准普尔上调评级是一项积极信号，显示中国金融风险下降。而未来1至2年中国总体经济前景可能令评级机构继续看好中国。

　　分析人士指，此次评级的上调应更有利于中国可能在今年晚些时候进行的国际债券发行。而在标准普尔公布上调评级的消息后，中国2011年和2013年到期的美元债券收益率与同期美国国债收益率之差随即收窄2个基点，至55~50个基点。

　　上调银行及保险业评级

　　除了主权信用评级外，标普同时将国家开发银行和中国进出口银行的长期信用评级由‘A－’调升至‘A’，评级展望也较为稳定。并把中国保险业前景展望由“发展中”调至“正面”，标普预计整个保险业的运营业绩和财务实力在中期内将会提高。

　　而另一家国际评级结构穆迪投资者服务公司24日也在香港表示，在修订了中国主权评级和国家存款及债券上限后，穆迪已将国家开发银行、中国进出口银行、工商银行、中国银行、建设银行和农业银行6家银行的存款和高级债券评级展望调整为正面。据悉，穆迪对中国的银行外币存款和债券评级的加权平均值为A3，银行财务实力评级为E＋。

　　存在问题

　　货币政策灵活性有限

　　尽管国际两大评级机构都肯定了中国金融改革已步入正轨，但在上调金融评级的同时，也指出了存在的问题。

　　如标准普尔同时表示，中国政府还存在着负债和或有负债水平偏高、市场机制不健全以及货币政策的灵活性有限等问题。而穆迪副总裁颜湄之则针对中国银行业的情况表示，中国银行业近期有所改善的财务状况还有待经济周期的检验。

　　对此，汇丰控股信贷研究部门负责人Dilip ShahaniShahani称，随着经济增长放缓，中国政府将面临如何处理不良贷款等挑战，他预计中国信贷评级未来上调的步伐将放缓。

　　保险投资有四大威胁

　　而对于中国保险业，标普也“不客气”地指出，未来发展之路并不平坦，保险投资收益将受到来自四方面风险的威胁：

　　一、保单负债与债券品种不匹配。据估计，保险资金债券投资的平均年限不超过10年，而保单负债的平均期限则超过15年，由此产生的期限不匹配性是非常显著的；二、保险资金的存款存放于长期定息品种，利率变动会引起再投资风险；三、资本市场不稳定，对此类资产的投资业绩将会有更大波动；四、规模较大的已经上市的保险公司存在相当规模的外汇风险暴露。而随着销售外汇保单的机会增加，该行业面临的外汇风险也将增加。

　　标准普尔预测

　　中国进入并购高峰

　　标准普尔信用评级昨天还指出，中国公司将会有更大型、更触目的并购举动，市场将横跨境内外。

　　标准普尔预料今年将会是中国企业并购活动的另一个高峰年，并警示部分企业的信用稳健性可能因并购举动而面临风险。

　　标准普尔信用分析师白培睿表示，“中国的顶尖企业通过境内外并购活动，有的以寻找资源或提升技术为目的，有的为寻找外资入股，以此推动企业成长及强化实力，来应付国内日趋激烈的市场竞争。不过，如果企业因收购资产而继承了过于沉重的债务，或为筹集收购资金而过度举债，其信用状况的稳健性将可能受压。”

　　中国许多大型企业或通过发行股票或自身赚取的可自由动用现金流，拥有充沛的现金，因而有很大型的投资计划。有些投在原材料供应上，另外一些则着眼于扩张。 （靳 榕)

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