金融要抢“跑道”

　　朱国顺

　　本周有消息称，新加坡将在近日推出中国内地的股指期货。而据悉，上海证券交易所至少要在两个月后，才推出股指衍生品交易。两地同抢一根“跑道”，凸现金融发展的激烈竞争。

　　新加坡只有600平方公里面积和400万人口，但它的金融市场颇为有名，衍生产品交易，特别是对别国产品的衍生交易更是闻名遐迩。比如它的日经指数期货交易，有时做得比日本还火，以弄垮巴林银行出名的尼克·里森，就是在新加坡而不是在日本做日指期货时失手的。几乎弄垮了中航油的陈久霖，也是在新加坡做石油期货亏大的。

　　金融衍生产品抢“跑道”，不仅是开设时间早晚的事，更要考虑未来运作的质量以及由此带来的影响力。对于一个国家或地区来说，自家的金融衍生产品被别人抢了“跑道”，是件很“潮”的事。心里不爽还在其次，要紧的是金融话语权可能旁落。

　　在一个开放的金融市场上，衍生产品交易极可能会影响现货和实际产品的交易，世界铜价一年多来的变迁就是例证。一年多前仅仅3000多美元一吨的铜价，因为期货市场多头逼空，一下子被拉到了8000多美元一吨的天价，现货价格也随之直线上升。几乎所有的人都认为这是一个疯狂的价格，但在期货市场的“指引”下，现货价也就居高不下。

　　在大量QFII已经进入内地股市的情况下，在别国进行的上海股指期货交易对股市的影响，应该引起我们足够的关注和重视。到底是我们的指数引导别处的指数期货，还是别处的衍生品交易影响我们的指数，需要稳住阵脚、认真观察、随机应变。

　　金融发展要有抢“跑道”意识，有了“跑道”才有地位，才有说话的地方。由“跑道”而来的金融话语权，对一个未来的国际金融中心来说，其重要性不言而喻。