加息周期一旦结束美元或将大幅贬值

　　本报记者 方利平

　　长期研究美国经济的上海交通大学管理学院副教授沈思玮博士昨日在接受记者采访时说，美国继续加息的可能性很小，经过2年多17次的加息，美国的经济增速已经放缓，导致股市大跌。目前，美国存在将近8000亿元的经常项目赤字，要保持美元作为国际储备货币的地位，美国必须不断吸引国家资本流入。而目前情况下，若继续加息，发债成本太高。因此必须保持经济发展的速度，通过提高企业盈利能力，增强美国股市对国际资本的吸引力。

　　沈思玮表示，尽管美国财长表示坚持强势美元政策，但在经常项目赤字没有改善的前提下，强势美元是难以维持的。而加息一旦停止，美元贬值就会加快。

　　目前市场上有观点认为，美元长期贬值幅度会在50%以上；即使保守一点的观点，也认为美元将持续贬值15%~30%。对此，沈思玮认为美元在未来4~5年内会一直贬值下去，什么时候美国的经常项目赤字下降到1000~2000亿元，达到基本平衡，美元的贬值才会停止。

　　此前，国际货币基金组织的一份报告也认为，在美国净外债前景恶化的情况下，美元被严重高估，高估幅度达15%~35%。

　　投资者应提前准备

　　光大银行广州分行首席外汇分析师郭昭阳则表示，此次汇率决策会议不管结果如何，估计都将对美元汇率产生较大冲击。如果FED停止升息，短线将令美元再度狂跌；倘若升息，非美元币种尤其前期涨势迅猛的英镑将面临严峻回调。对投资者来说，虽然停止升息，非美元货币的获利有望扩大，但风险太大，较保守的投资者宜在加息会议前对非美元货币获利了结。从中线来看，美联储停止加息，必将使美元走弱。

　　而对于美元理财产品而言，郭昭阳表示，如果美联储加息周期结束，美元理财产品收益率不断上调的趋势可能会告一段落。由于人民币升值的压力，目前购买美元理财产品仍以一年期以内的中短期产品为宜。

　　欧洲央行称利率仍较宽松

　　欧洲央行委员雷贝舒周一称，ECB利率仍较为宽松。上周四ECB自去年12月以来第四次升息。

　　雷贝舒称委员会讨论的气氛是明确的。他表示：“我们对特定举措没有预先承诺，亦没有设定举措的程度和时机，而是会依据我们掌握的数据作出决定。”他还表示：“ECB总裁特里谢也称若某些假设得到证实，则自然有必要进一步降低货币政策中的宽松性。”

　　日央行会议料将按兵不动

　　日本央行即将召开的两天会议，将在周五结束。在确认经济成长放缓且通胀尚未成形后，本周预料日本央行将按兵不动，保留升息空间。

　　“我们预期货币政策在年底前会维持不变。”瑞银证券经济分析师说。其他人预期日央行大约在12月左右，将会调高隔夜拆款利率目标25个基点至0.50%。日本央行曾表示，如果经济发展与央行所预期的温和复苏一致，将会逐步调整利率。