资本市场争夺山东上市资源

　　8月2日，深圳证券交易所、山东证监局和淄博市人民政府共同举办加快中小企业上市座谈会，邀请淄博60家中小企业参会。深交所还与淄博市政府签署合作备忘录，将成立中小企业上市培育联合工作小组，以该市作为工作试点，对主营业务突出、成长性好、自主创新能力强的企业提供全程服务，从发掘、改制、培训、辅导、上市等各个环节，为优质中小企业加快上市搭建平台。

　　业内人士称，从去年下半年起，山东作为经济大省，越来越受到伦敦、加拿大、新加坡、韩国、香港等境外资本市场的青睐，纷纷招徕山东企业到其市场上市。深圳证券交易所此次的举动，实际是对海外资本市场招徕上市资源的咄咄态势作出的反应。这标志着境内资本市场终于开始积极应对海外对上市资源的争夺。

　　山东上市资源充足

　　齐鲁证券分析师马刚认为，不管是海外和境内证券交易所，绩优的上市公司和优质的后备上市资源都非常重要，它是资本市场的血液。上市资源争夺战在我省上演的原因，首先在于山东拥有一批质地优良的中小企业。

　　去年底，我省举办中小企业投融资洽谈会，著名投行美林(亚太)公司表示，继珠三角、长三角的外向型经济率先发展后，环黄渤海地区，特别是山东半岛地区，将成为下一轮外资投放和地区经济的热点。去年，深圳证券交易所对除西藏之外的全国3328家中小企业上市资源进行了摸底，有2197家企业符合现行中小企业板上市条件，其中我省就有360家，占16%。尽管拥有众多的上市资源，但到深圳证券交易所中小板上市的企业却不多。

　　政府积极开展营销

　　去年初，省政府出台一项决定：企业上市融资额可充作招商引资额。该规定调动了地方政府推动企业上市的积极性。据省有关部门人士介绍，目前，我省各地都在积极地摸查当地上市资源，一些行动较早的地区如威海和潍坊，已建立起企业上市资源库，并与境内外各交易所及中介机构搭起合作平台。山东省经贸委等部门也在今年开启了全省成长性出口中小企业500强评选等活动。所有这些工作，使分散的上市资源经过筛选、汇集，形成了完整的上市资源数据资料。

　　我省各地还积极向海外推介上市资源，吸引了海外资本市场的关注。据了解，我省除已有31家企业在海外上市外，现又有潍坊市滨海经济开发区昌大国际公司与英国中合投资公司签约到英国上市，山东潍柴华丰动力向新加坡金融管理局提交了招股书，青岛年内推动11家企业赴海外上市，菏泽4家企业签订了海外上市意向书……

　　近期，随着国内市场形势好转，IPO（首次公开发行）的开闸，深圳证券交易所也看中了我省丰富的上市资源，陆续派人到山东调研，为其中小企业板培植后续资源和上市队伍。这次除在淄博召开加快上市座谈会，为中小企业上市提供服务外，还先后到青岛、潍坊与当地政府进行沟通与合作。

　　境内境外如何选择

　　随着山东股权分置进程的加快，国内IPO开闸，首发上市交易规则的修改，众多企业境内上市有了盼头。深交所中小企业板本土优势开始显现。选择境内还是境外上市，成为我省中小企业面前的一道现实课题。

　　据业内人士介绍，境外市场最大的优势在于发行上市时间短、程序便捷、可预期性强、再融资方便等。而且，有的市场进入门槛较低。另外，海外资本市场法律环境完善，监管严格，有一个良好的监管体系，有利于上市公司建立完善的治理结构和内控机制，使公司成为运作规范的公众公司。但同时，境外上市也存在着许多法律风险，而且上市费用与维护费用较高。

　　深交所有关专家认为，深圳中小企业板具有发行市盈率高、换手率高、发行成本低、维护费用低，企业与监管方易于沟通，有利于企业在国内开拓市场、培育品牌等优势。根据上市公司的公开资料分析统计：包括上市初费、承销费、保荐人费、法律顾问费、会计师费在内，各项成本与筹资额的比例，香港主板市场为15%—20%；香港创业板为10%—20%；纽交所为15%—25%；纳斯达克为15%—25%；英国AIM市场为15%—20%；而深市中小企业板为4%—8%。

　　业内人士介绍：选择资本市场，最主要的一项参考因素是市场的融资能力。海外市场的再融资政策一般比较宽松，只要市场认可，企业随时都可以进行再融资。但是，作为企业再融资的一个重要前提条件，是市场对企业的认同。实际上，一些在海外上市的内地企业，由于当地投资者对该企业缺乏认识，难以实施再融资。