汇率弹性加大激活地产股

　　汇率弹性加大激活地产股

　　地产龙头万科、华侨城、招商局分别上涨4.91％、5.32％、5.29％

　　周二深沪股市强劲反弹，两市股指迅速收复5日、10日均线。盘中房地产板块成为领涨大盘的中流砥柱，G中企、G深深房、G中粮地、G深天地、G莱茵等房地产个股走势强悍，

　　汇率弹性预期加大

　　据媒体报道称，一向处在升值趋势的人民币在14日出现了令人大跌眼镜的走势，不仅仅创下了自汇改以来的203个基点的单日跌幅纪录，而且也成就了人民币波幅首次超过200个基点。经过这一猛然“跳水”，人民币汇率一日之内便将上个月突破的7.99、7.98元两个关口抹尽，回到7月初的水平。

　　但从相关业内人士的观点来看，并不认为如此的跳水之后会改变人民币升值趋势，反而强化了人民币升值的趋势预期。一方面是因为人民币升值的上升通道依然明显，就如同A股市场一旦形成上升通道之后，单日急跌会引发更为猛烈的报复性上涨一样，外汇分析人士也认为此波跳水有着一定的洗筹特征，随后的人民币升值趋势将更为明显。就如同5月16日人民币一日跌幅168个基点后接连突破8.00、7.99、7.98大关一样。

　　另一方面则是强化了人民币汇率弹升的预期。外汇分析师认为人民币猛跌恰好反映了其弹性的增强，是市场化的行为。也意味着人民币汇率波动区间增大的时机已经成熟，在弹性增加的情况下，人民币出现大幅下跌可以引起套利热钱的警觉，改变市场的单边预期。事实上，关于增大人民币汇率波动区间的呼声在市场中一直存在，而央行在《〈2006年第二季度中国货币政策执行报告〉附录》中也指出，下一步将提高人民币汇率灵活性。而弹性预期的确立其实也放大了人民币升值的预期。

　　激活地产股

　　理解了这一点，似乎能够理解为什么在人民币汇率突然“跳水”的前提下，地产股逆势而动的原因。因为A股市场的主流资金也在密切关注着人民币汇率的走势，在看到处在上升通道的人民币汇率突然出现急跌，敏感的主流资金立马意识到人民币升值的动力将更为充足，汇率弹性的预期也增强他们对地产股前景看好的信心，正因为如此，这些敏感的主流资金迅速对地产股予以主动性建仓，推动了地产股的股价上涨。

　　与之同时，在2006年中报披露阶段，业绩大幅增长的地产股不少，G栖霞、G万科、G深深房等个股均如此，从而使得地产股极具市场人气基础。因此，一旦地产股出现领涨的个股，立马会得到其他各路资金的响应，推动着地产股全线上涨。

　　关注三类地产股

　　不过，值得指出的是，地产股目前仍将面临着紧缩政策预期的压力，而这极有可能成为未来地产股反弹过程中的最大压力。而且，地产股具有明显的周期性特征。在研判地产股的走势时，不能光看到积极乐观的动力，也要看到相对明显的压力。

　　因此，投资者可考虑关注以下三类地产股:一是业绩有望持续稳定增长的地产股，这主要体现在全国性布局、土地资源充沛的地产股中，比如说保利地产、G万科、G中粮地、金地集团、G招商局等。而在区域性地产市场拥有极强竞争优势的G华发、G栖霞、G阳光、G亿城等个股也是不错的选择。二是依靠物业租赁业务为主的地产股，因为人民币升值将推动着这些物业价格上升，而且物业租赁可以带来稳定的现金流和稳定的业绩增长预期，比如说G金桥、G国贸、G陆家嘴等。三是有定向增发收购集团公司优质资产预期的地产股，如G天创、G冠城等个股。

　　江苏天鼎秦洪

　　图:

　　在深市所有行业的分类指数中，地产指数以超过5％的涨幅居首位。

　　制图:杨丽燕