“外”财价更高

　　讲述人曹幼非：台湾人，信诚基金管理公司董事、英国保诚集团基金业务大中华区CEO。在金融相关行业服务超过十五年，对金融理财领域非常精通。

　　上周保诚集团亚洲总部在韩国召开区域执行长会议，本人再度造访韩国，其间看到韩国投资人的投资行为有了很大的转变，也从中得到很多启发，可供内地的投资人借鉴。

　　众所周知，韩国一般民众对外来文化的接受度一向不高，这种文化背景在投资上也有所反映，当时韩国95%以上的基金产品是韩国的股票或短债基金，而且规模比较稳定，绝少人涉足海外投资商品。

　　开始关注海外市场投资

　　而这次，我的韩国同事介绍，他们正积极筹备发行投资海外市场的基金产品，因为韩国投资人已开始探求向海外市场投资，尤其关注亚洲新兴市场。对能源类的全球基金，以及外币结构型商品（如国内银行的信托理财计划）更是热衷。

　　其实，韩国股市在过去的1年中表现很好，韩国KOSPI指数由2005年约1100点的水平，随着全球投资新兴市场的热潮，一路攀升至2006年5月中旬的1450点附近（约30%的涨幅），这种回报率应该有足够的吸引力。按理说，没道理不赚本国股市比较“有把握”的报酬，而向外国市场涉险。

　　将投资风险分散至其他市场

　　与韩国同事们讨论后，我发现两个有趣的投资逻辑，或许可以解释这样的转 变。首先，他们从收益/风险的角度对韩国股市的评价已开始下降，而认为海外的基金可以提供更高的“风险调整后的总收益”，所以开始转变投资行为。例如他们相信印度或中国长期高度成长的几率很高，在回报上可能超过韩国的股市。其次是对风险的评估，他们觉得韩国股市“损失的几率”比别的市场高，所以更愿意将投资风险分散至其他国家。

　　由此带出了现时内地投资人可以学习的角度:首先，明确未来期望的收益率，其次，预测可能的风险。所以，我再次建议大家小幅地尝试不同的投资商品，尤其是看到韩国市场的变化后，更希望国内的投资人可以很快地进步。

　　最后，韩国同事认为，由于短期内美国需求应会下降，所以KOSPI的表现不会太 好，但1200点以下可以作为中长期投资的参考点。而2007年的前景比较乐观，如果 科技业回春，可以高度期待总体经济的强劲回升。我个人也颇看好韩国经济在明年的反弹，而且在亚洲市场中，韩国是比较有科技竞争力的，股市具有活力并深受外资喜欢，故而特别提出供大家参考。