险资直接入市比例翻倍或对基金构成冲击

　　险资直接入市比例翻倍或对基金构成冲击

　　但对证券市场却是长期利好

　　自今年6月《国务院关于保险业改革发展的若干意见》(简称“国十条”)正式颁布以来，我国保险业动作频频。日前，银监会官方网站又有消息指出，我国保险资金直接进入股

　　直接入市资金高达1700亿元

　　统计显示，目前我国保险资金运用规模已达到1.7万亿，但由于政策限制，这些资金大部分都集中在银行存款、债券和证券基金投资等低收益的利率产品上。随着市场竞争日趋激烈，近年保险公司承保利润逐年摊薄，在这种情况下，拓宽保险资金运用渠道，提升投资收益，对于保险公司而言显得尤为关键。

　　“按照10％的比例测算，保险资金直接入市理论上将达到1700亿元，加之借助基金进入的资金，总额将超过3000亿。”某保险公司广东分公司负责人告诉记者:“这将给保险资金增值带来机会。”

　　但武汉大学金融系教授黄宪认为，高收益意味着高风险，保险资金入市比例提高，固然有利于保险公司提高收益，但对保险公司风险管理能力也提出新的挑战。

　　事实上，投资股票的风险远高于投资固定收益产品的风险。2002年欧洲保险公司因股票市值下跌，导致账面损失1500亿美元，日本有几家寿险公司甚至因此破产倒闭。

　　黄宪建议，监管层应及时制定相关的风险控制规定和细则，保险公司也应建立严格的内部控制机制。“保险资金始终应将安全性放在第一位，在保值基础上再寻求增值。”

　　对证券基金或形成冲击

　　保监会数据显示，目前保险公司直接入市比例为保险总资产的3％－4％，即600亿元左右，而保险资金投资于股市的总额则高达1374亿元，这说明57％左右的保险资金是通过证券投资基金进入股市。

　　广州某基金公司一位研究员告诉记者:“对于基金而言，保险公司是最重要的机构投资者，但如果政策放宽，不排除他们从基金抽调资金直接入市的可能，这将对证券基金形成冲击。”

　　1999年10月，保险资金获准以购买证券投资基金的方式进入证券市场，当时的入市资金比例被限定在保险公司总资产的5％以内。此后，多家保险公司获准将这一比例提高到10％。

　　“如果说以前保险公司将资金投向基金主要是政策限制使然，那么今后可能就主要是基于风险管理的需要了。”广东省一家保险公司负责人说:“相信保险公司直接持有股票数量会不断增加，保险资金运用能力也将不断增强。”

　　事实上，保险公司正在加大对股票市场的直接投资力度。据统计，截至今年上半年，保险资金投资上市公司股票402亿元，较年初增长186％，其中，中国人寿投资最多，投资额在180亿元以上。一季度的数据显示，保险公司持股市值和持有股数相比去年末分别增长了95％和109％。

　　对股票市场构成长期利好

　　业内人士认为，保险资金直接入市比例翻倍，将给股市带来两大利好，最直接的当然是资金更加充裕，但影响最深远的是有利于市场稳定。

　　“保险公司的资金运用量大、周期长、影响面广，这决定了保险公司的资金运用必须坚持长期投资理念，必须在资金运用的安全性、收益性以及流动性之间保持恰当的平衡。”专业人士分析，这些特点使得保险资金更倾向于追求长期稳定收益，客观上会起到稳定市场的作用。

　　“目前我国股票市场投机色彩颇浓，保险资金直接入市有利于改善市场结构，这是市场参与各方都愿意看到的。”一位专家表示。

　　本报记者朱桂芳实习记者孙君成