加息 人民币购QDII要避险

　　本报记者 吴倩

　　昨日，人民币存贷款利率上调，同日，东亚银行的QDII产品开始发售，首款外资银行QDII产品随之诞生。该产品保本挂钩英镑、美元，最高预期收益率为6%，投资期为6个月。

　　同日，华安基金管理有限公司公告，证监会已正式核准了华安国际配置基金的募集申请。华安国际配置基金由此成为开展QDII试点后，获“准生证”的第一只外币基金。

　　而在人民币升值的强烈预期下，此前面市的QDII产品市场反应平淡，有市场人士认为加息之际推出的QDII产品“生不逢时”，在加息周期下，投资者尤其要注意规避风险。

　　人民币投资莫忘避险措施

　　昨日，东亚银行在外资银行中率先推出QDII产品。而据了解，此前工行推出的首只银行QDII产品募集资金不到10亿元人民币，与事先预期20亿元人民币的最大发行量差距甚远。

　　银行人士普遍认为，在人民币升值的强烈预期下，汇率风险成为客户担心的最大问题，影响了客户投资QDII产品的信心。而随着昨日存款利率的正式上调，QDII产品的销售前景更加不容乐观。

　　对此，东亚银行广州分行行长关达昌分析道，由于客户可透过QDII直接投资国际市场，起到分散投资的作用，因此QDII产品有其独特的投资价值。“尤其是对于手中有一些外汇，且不想变现成人民币的客户来说，以美元购买QDII产品，加息的实际影响并不大。”关达昌强调。

　　但关达昌同时指出，对于以人民币购买QDII的客户来说，在加息周期下，应考虑采取一定的风险规避措施。如购买东亚银行首期QDII产品的客户，若想要对冲美元投资本金的汇率风险，可选择到期支付时，美元投资本金按预先协定的远期结汇汇率转换为人民币支付。

　　最高收益不可轻信

　　而在人民币升值的重压下，新近推出的QDII产品纷纷打出“高收益牌”来吸引投资者，最高年预期收益率从6%到12%不等。然而，据了解，目前的QDII产品基本都是事先选择挂钩一个对象，把其未来的走势划定出几个区间，每个区间对应不同收益率，因此，获取最高年预期收益率并不容易。

　　以东亚银行此款产品为例，若在6个月内，英镑/美元的现货价曾触及或低于第一下限（初始价格－0.0480），投资者于到期日将可获6%的潜在票息，即最高预期票息；如英镑/美元的现货价未曾触及或低于第一下限，但却触及或低于第二下限（初始价格－0.0100），投资者也可获取3.5%的潜在票息；但若未能触及第二下限，投资者则得不到任何潜在票息。

　　关达昌也提醒道，目前，银行推出的QDII产品实质上差别不大，只是挂钩的对象不同，投资者在选择产品时应对挂钩对象的走势有一定的判断。

　　比如，东亚银行的首期产品便适合于看跌美元的投资者。而交通银行首款QDII产品获取高达12%收益的前提，则是欧元兑美元汇率波动较窄。

　　另据关达昌透露，今后各家银行在挂钩对象的选择上会更加丰富，“东亚银行的下一款QDII产品可能会跟债券挂钩”，而另有银行已计划将第二款QDII产品定位于基金挂钩产品。