金融期交所今日挂牌

　　上海期货交易所等5家交易所成为金期所的股东 CFP图 ■记者 徐韬

　　本报9月7日讯经历了一而再、再而三的无故推迟，中国金融期货交易所(以下简称金期所)拟于明日在沪挂牌。它的挂牌，标志着中国证券市场有“自主知识产权”和“完全话

　　但是，在现阶段推出，与其说是自愿，不如说是被迫。

　　应该说，金期所的成立，既是中国证券市场逐步走向成熟的标志，同时，也是与国际资本市场接轨的一种无奈选择。

　　千呼万唤始出来

　　早在7月份，《上海证券报》的多篇报道，就提到金期所即将在8月份成立的消息，但8月份过去了，金期所仍然是犹抱琵琶半遮面。直到临近9月中旬，才千呼万唤始出来。

　　据悉，金期所注册资本金为5亿元，分别由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海证券交易所及深圳证券交易所5家股东各出资1亿元组成。权威人士透露，除了股指期货被确认将在金期所上市外，期权、国债期货等也有望相继登陆金期所。

　　无奈地仓促上阵

　　业内人士评论，金期所的成立，虽然是众望所归，但现在推出，颇有仓促上阵的意味。

　　8月底，上证所信息网络有限公司起诉新华富时指数有限公司“违约许可他人开发中国A50股指期货”一案，被上海浦东新区法院正式受理。但9月5日，新华富时A50中国指数期货，仍然在新加坡交易所如约登场。

　　一份“股指期货异地上市可能产生影响”的研究报告指出，“即使中国国内随后也推出A股股指期货，但是，在新加坡交易所的中国A股指数期货仍将继续长期保持不亚于中国本土的交易量以及对中国A股市场的巨大影响力。”

　　该报告将股指期货异地上市分为两类，其中一类为非自愿异地上市(指先于本土在异地上市的股指期货)。例如：新加坡在20世纪80年代抢先于日本推出的日经225股指期货，就给日本金融界造成了很大的被动。当时，日本本土对金融衍生产品交易管制还非常严格，但日本经济高度繁荣的时机，被成立不久的新加坡国际货币交易所敏锐地捕捉到了，于1988年抢先推出了日经225指数期货。指数推出当日，日经225指数下跌1．01%%。此后，日本市场虽然也推出了本土的股指期货，但交易量远不如新交所。

　　“本土对非自愿异地上市事件的评价，大多是负面的。”上述报告总结道，“这对于目前金融衍生品交易国内管制严格、但国民经济日益国际化的中国，尤其值得借鉴。”

　　由此不难看出国内股指期货仓促上阵的尴尬了。

　　定价权会不会旁落？

　　新交所抢先推出的富时中国A50指数期货，是否会造成中国股指期货定价权旁落呢？

　　香港荣亿亚洲财务顾问公司的冯远春分析说，已经推出的富时中国股指期货产品，将锁定沪深300指数。

　　按照产品设计，沪深300指数应该囊括富时50指数，比富时50指数产品种类范围要广，覆盖面要大，影响力要强。但股指期货的影响力不仅在于覆盖面的大与小，还在于推出时间的早与晚。从以往经验看，新加坡交易所屡次抢先上市境外股票指数期货产品，都获得了成功。

　　中国期货业协会专家委员会主任常清说，日经225指数期货在新加坡上市后，一直在新加坡交易，后来日本很想把它抢回来，在日本国内上市。但是，市场一旦在一个地方形成，人们习惯了那套规则，便很难被夺走。日经225指数产品的交易，日本至今都没有领先新加坡，日本的很多券商都在海外来利用新加坡日经225指数进行交易。日经225指数期货市场也一直是被分割的，有一块总在海外。

　　常清坦言，新加坡率先推出A股股指期货，将造成中国的股市价格体系不完整，即大部分在国内形成，一部分在国外形成。无论怎么说，中国都很被动。

　　股指期货加紧筹划

　　期交所的成立，意味着股指期货即将在不久的未来正式推出，“可能需要一两个月的测试，股指期货就能正式推出。”实达期货的研究员刘志权说。

　　中国证监会主席助理姜洋日前表示，今后随着金融期货的上市，期货市场的影响力将向国民经济的纵深领域延伸，期货行业将进入一个全新的发展阶段。