利好助推蓝筹上攻　沪指逼近千七

　　盘面

　　周二管理层在当日推出了新的“发行承销管理办法”，使得工行两地上市的政策障碍得以解除；并且新的配售政策以及“绿鞋”机制的推出，有利于缓解大盘蓝筹股上市的资金供应压力，以及维持上市后投资者的预期和股价的稳定。受其影响，在新上市大盘蓝筹股的推动下，周二市场小幅放量走高，沪综指收盘1696点，距离1700点仅4点之遥。

　　当日市场大幅走高的主要推动力量来自新上市的大盘蓝筹股如大秦铁路、中国国航和中国银行，以及已经进入股改程序的中国石化两方面。中国石化因股改以及公司业绩预期的双重驱动，周二放量大涨4.19％，同日H股市场上中国石化也小幅上涨2.13％，目前考虑到股改因素A股较H股有小幅溢价。

　　中国银行当日上涨1.81％、大秦铁路上涨6.77％以及中国国航上涨4.88％也有力地推动了市场上行。从目前众多分析机构的判断来看，大秦铁路和中国国航存在显著低估，近期部分机构上调了大秦铁路的盈利预期，认为当前状态下大秦铁路至少低估了25％，这是资金追捧该股的重要原因。

　　正如我们上周的判断，市场有望在本月收复千七关口，目前看来收复千七已非难事。一方面，蓝筹股仍然处在低估状态之中，仅这些股票的回归，就足以令到沪综指达到千七的高度，甚至创出本轮行情以来的新高；另一方面，深圳市场半年业绩大幅提升22％，使得小盘股、微利股的高估值得到一定程度缓解，进而减轻了市场整体压力。从目前深圳市场整体的4.5％左右的净资产收益率看，其仍然存在进一步提升的动力，因为其距离上海市场仍有较大差距。

　　目前A股蓝筹股基本与H股实现了接轨，目前市盈率在14倍左右。在中国经济长期前景看好的背景下，这样的整体市盈率下蕴含了非常多的投资机会。投资者对蓝筹股的认识进入一个新的阶段。8月下旬以来，在招行H股上市和中国石化股改的推动下，市场出现了一系列新的变化。部分蓝筹股如招行、民生、万科等股价创出了历史新高。在新的形式下，对于蓝筹股的投资看起来是一个较好的防御行为，但实际上成为了近期最具进攻性的投资行为。

　　中证投资徐辉

　　图：

　　沪指1695.86↑1.25％