股改悬念揭开：中石化方案高票过关

　　股改悬念揭开：中石化方案高票过关

　　未股改公司尚余162家，G股时代或将完结

　　股改启动以来最重量级的股改公司——中国石化(600028)的股改方案日前以99.96％的赞成率，获得高票通过。这意味着股改这一中国自有资本市场以来影响最为深远的制度变

　　现场投票和网上投票结果统计显示，参加本次相关股东会议现场投票和通过网络投票表决的中国石化A股市场相关股东共4120人，代表公司股份数量687.94亿股，占中国石化A股市场相关股东持有的股份总数的98.39％。其中同意的股份数为687.69亿股，占参加本次股东会议有表决权股份总数的99.96％；流通A股股东同意的股份数为16.47亿股，占参加本次股东会议的有表决权的流通A股股份总数的98.50％。

　　由于中国石化占到A股总市值的14％左右，其股改成功，将令股改公司的整体市值占比上一个台阶；另一方面，前不久监管层曾放出消息，已股改公司股票“G”标记取消并恢复原来简称，有望在中国石化股改完成后实施，而未进入股改工作的“钉子户”将被另行标记，不排除以特别处理方式即带“ST”提示，并在政策上加以限制。此次中国石化股改通过，意味着中国资本市场历史上的特殊阶段“G股”时代即将画上句号。

　　据资料统计，目前还未进行股改的上市公司有162家，其中包括中国石化的上市子公司。虽然这些公司将被逐步整合，但中国石化董事会秘书陈革也再次表示，不排除这些公司中有个别公司将进行股改的可能。另外，对于市场十分关心的中国石化完成股改后，什么时候会继续整合旗下上市子公司的问题，中国石化董事长陈同海及陈革均表示，目前仍没有时间表。

　　本报记者贾肖明实习生张献中

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　　中国石化复牌可能会“贴权”

　　但下调空间有限，5元附近有较强的支撑

　　日前，中国石化公告称股东大会高票通过10送2.8股的股改对价方案。虽然尚未公布复牌时间，但从以往的惯例来看，在国庆后的第一个交易周有望复牌实施股改对价方案。

　　就股改对价方案来说，表决同意的流通股东持有16.47亿股，理论上表明大多数流通股东认可10送2.8股的股改对价方案。但这不等于该股能够给流通股东带来极为丰厚的股改收益。因为目前A股股价走势明显受制于H股，所以，中国石化在实施股改方案当日难以出现G*ST昆百大、G*ST华陶等较为猛烈的填权行情。

　　反观目前中国石化的H股，在本周二的收盘价为4.76港元，按1:1.03的简单汇率推算，约为4.84元。而中国石化在股改停牌的最后一个交易日收盘价为6.79元，10送2.8股的股改方案意味着流通股东的持股成本将下降至5.30元，高于H股股价9.50％。但目前大盘股的惯性是A股股价低于H股，中国国航、中国银行，甚至G招行都是如此。

　　所以，业内人士预计中国石化在国庆后的股改复牌，极有可能出现贴权行情。但由于中国石化在2006年预测的每股收益达到0.52元，如果以5.30元的持股成本推算，只有10倍市盈率，而目前全球的大型石化上市公司的市盈率也就在10倍左右。因此，贴权的概率虽大，但下调空间有限，在5元附近有较强的支撑。

　　当然，如果在国庆前后，国际油价进一步快速下跌，那么极有可能对中国石化形成较大的利好刺激，因为中国石化的原油勘探固然可能受到负面影响，但中国石化炼油业务将受到油价下跌的积极影响，所以，行业分析师的研究报告大多将油价下跌当作是中国石化的利好，如此来看，如果国际油价继续下跌，不排除中国石化在复牌后出现一定程度的强势走势。

　　江苏天鼎秦洪

　　图：

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