工行A股IPO今网上申购

　　工行A股IPO今网上申购

　　按每股3.12元的申购价计，将冻结资金6000亿－7000亿

　　本报讯(记者/骆海涛)今天，“A＋H”同步上市的中国工商银行股份有限公司(以下简称“工行”)进行A股网上资金申购。与以往在网下发行结束后再进行网上发行的做法不同

　　A股网上申购价每股3.12元

　　根据上海证券交易所公布的“工行发行特别安排”，工行本次A股首次公开发行的价格区间为每股2.60元－3.12元(含上限和下限)，由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限每股3.12元进行申购。如果最终确定的发行价格低于价格区间上限，即每股3.12元，差价部分会在24日(T＋3日)与未中签的网上申购款同时退还给网上资金申购投资者。

　　分析人士认为，工行今天网上发行A股约42.3亿股，按每股3.12元的申购价计算，则冻结资金6000亿－7000亿元，创单只新股发行冻结资金新高，网上中签率则预计约3％。

　　部分基金、券商和信托公司表示，由于网下申购中签率较高，大部分机构会在对工行进行网下申购的同时，也会用一些资金进行网上申购，以及时回笼资金，规避网下申购锁定三个月的流动性风险。为了保证配售成功，他们多将价格定在3.12元的发行区间上限。

　　根据工行发行公告，若网上发行初步中签率不到3％且低于网下初步配售比例，将从网下配售回拨不超过6.5亿股到网上发行；若网下初步配售比例低于网上发行初步中签率，则从网上发行向网下配售回拨。对此分析人士认为，工行网下网上中签率可能比较接近，回拨的股份应该不多。

　　网下战略配售180亿元已入账

　　至于网下发行的情况，工行战略投资者申购缴款情况公告显示，截至发售首日(16日)下午5时，23家A股战略投资者共计180亿元申购资金已全部汇到主承销商指定账户。工行A股IPO约45％的股票已成功完成配售。其中，19家战略投资者认股金额在5亿元以上。由于战略配售的高准入门槛，使得相当一部分中型机构未能参与进来。业内人士指出，这部分机构的资金实力将会在网上申购时释放出来，可能会有大笔的申购。

　　按照发行安排，明天工行将确定战略配售数量、超额配售数量、网上网下回拨数量和网上发行数量，而上证所和中国登记结算公司上海分公司将完成网上申购验资和配号任务。

　　在H股方面，工行向机构投资者配售的部分已经获得近1900亿美元的认购申请，超额倍数达到25倍。同时，工行加印了50万份散户认购申请表。此外，工行H股国际配售将原定截止日期为今日提前一天，于昨天截止认购，成为首家由于供不应求而提前截止配售认购的H股公司。

　　链接

　　工行不排除“出海”

　　昨天下午，有望创造全球有史以来最大规模IPO的工行进行了A股IPO的网上路演。工行董事长姜建清、行长杨凯生等高层，以及A股承销商的代表，参加了这次网上路演推介。

　　“这次融资会使得我行的资本充足率水平达到较高的水平，有利于我行进一步拓展资产业务，加快业务发展；发展多元经营，提高服务收益；稳步发展海外业务，拓展服务地域。”在昨日下午的网上路演中，工行董事长姜建清解释融资的原因时，强调了海外业务的拓展。“对于好的兼并收购机会，我们也会考虑。”

　　而负责工行的国际业务以及资产负债管理等业务的副行长王丽丽在路演中表示，此次首次公开发行(IPO)以后，工行对于所引进的大量外汇资金，在进行风险对冲以减少外汇风险的同时，不排除进行必要的海外收购。

　　她指出，为了规避汇率风险，工行首先要考虑结汇。结汇后的人民币资金，除了用于贷款，工行还将进行资金运作，包括调整资产负债结构，采取主动投资策略；同时会加大中间业务发展的力度，在稳健经营的同时，兼顾盈利的增长。“中国经济已逐渐融入全球经济，越来越多的企业开始走向世界，在海外投资和业务发展方面有很多信贷需求，而工商银行在这方面是最为进取的，我们愿意继续为企业的海外业务发展提供支持。”

　　杨凯生也表示，工行将致力于实施国际化经营战略，通过进一步推进结构调整和经营模式转型，内外联动，逐步实现由“大”到“优”、由本土领先银行到国际一流金融机构的战略转变。

　　此前，据报道，工行正在寻求收购印度尼西亚少数人持股的银行PTBankHalimIndonesia的控股权。

　　而对于工行的收入结构情况，姜建清表示，工行计划从基于发展中间业务的平台，增加中间业务和资金营运收入，改变收入单一依赖贷款和净利差的局面。

　　据介绍，今年上半年，工行的存贷利差收入占营业净收入的48.6％，债券类投资收益占营业净收入的37％，净手续费及佣金收入占营业净收入的9.3％。

　　本报记者骆海涛

　　工行发行难改A股强势

　　周三深沪股市一反常态，在工行网上申购即将全面展开的背景下大幅回升，以浦发银行为代表的银行股；以招商地产、保利地产为代表的房地产板块；再加上以贵航股份、北方天鸟为代表的军工板块全面回暖，推动股指几乎是一路走高，至收盘两市股指涨幅均超过了1％，其中沪指报收在1787点，离千八大关仅一步之遥。

　　市场资金仍然充裕

　　尽管本周一工行启动H股和A股的申购，作为全球最大的IPO项目，预计A股市场网上网下申购将冻结1万亿元资金，市场预期短期资金面的紧张将会给A股市场带来压力。但从近期资金的供给情况看，资金面充裕的情况并不会因此而发生实质性的改变。

　　首先从基金规模来看，截止到今年三季度末，今年仅新成立基金数就达64只，总共募集规模达2363.89亿份，其中偏股型基金为42只，份额合计为1610.4亿份，占今年以来总募集份额的68.12％。10月份又有4只基金新发，分别是华宝成长、银华富裕、融通股票、国投动力。其次截至10月9日，50家获QFII资格的机构有40家获得了共80.45亿美元的投资额度，新增2亿美元。再者，在保监会拟订的下半年保险资金投资监管思路中，拟投资股市的保险资金上限有望占到整个保险资金的15％，目前的上限是5％，预计保险资金为资金的供给提供了约100亿元。企业年金的存量规模近1000亿元，入市比例约为20％，为股市供给资金约200亿元。

　　这些资金供给的叠加效应下，工行的发行很难改变资金面充裕的现状。

　　宏观面支持股市走好

　　一方面，央行公布的数据显示，截至9月末，市场最关心的货币信贷三个数据:广义货币(M2)和狭义货币(M1)分别增长16.83％和11.68％，9月新增人民币贷款2201亿元，同比少增了1252亿元。货币供应量和贷款增长均出现回落，金融宏观调控效果初步显现，短期内出台进一步紧缩政策可能性很小。值得关注的是，货币信贷增速双放缓，但市场利率却比上月低，流动性过剩依然值得关注。因此A股市场仍然存在走强的基础。

　　另一方面，随着中国经济的强劲增长和贸易顺差不断创出新高，人民币升值提速为大势所趋，伴随这一进程的资金流动性充裕将直接反映到证券市场，而大盘蓝筹股的扩容以及上市公司的整体资产注入为外围资金战略布局中国市场提供了选择机会。同时从目前的资本市场环境来看，股改的成功，使得上市公司质量稳步提升，市场制度将更加完善，股票市场长久发展的基础基本稳固，同时资本市场的创新将不断涌现，比如金融股票指数期货的推出、融资融券等业务的开展等等，总体来看，A股市场的长远发展值得期待。

　　随着工行发行进入申购阶段，短期市场资金压力也到了最高点，之后市场对扩容的担忧将有所缓解。

　　武汉新兰德余凯

　　图:

　　在昨日网上路演时，工行董事长姜建清表示，工行将稳步发展海外业务，不会放过好的兼并收购机会。

　　上证综合指数

　　图表略，详见报。